Das US-Arbeitsministerium (Bureau of Labor Statistics, BLS) wird am Freitag die Daten zum Verbraucherpreisindex (CPI) für März veröffentlichen. Der Bericht dürfte zeigen, dass die Inflation ansteigt, weil die Rohölpreise seit dem gemeinsamen Angriff der Vereinigten Staaten und Israel auf den Iran deutlich gestiegen sind.
Für den monatlichen CPI wird ein Anstieg um 0,9% erwartet, nachdem im März ein Anstieg um 0,3% verzeichnet wurde. Im Jahresvergleich dürfte der Wert mit 3,3% den höchsten Stand seit Mai 2024 erreichen, nach 2,4% im Februar. Die Kerninflation ohne die schwankungsanfälligen Preise für Lebensmittel und Energie wird auf 0,3% monatlich und 2,7% jährlich geschätzt.
Seit Beginn zweiwöchigen Waffenruhe zwischen den USA und Iran Anfang dieser Woche einen starken Rückgang gab. Im März stieg WTI fast 50% und erhöhte sich von rund 67 USD pro Barrel auf etwa 100 USD gegen Ende des Monats.
In der Vorschau auf die Inflationsdaten erklärten die Analysten von TD Securities: „Der jüngste Preisanstieg beim Rohöl sorgt maßgeblich für den erwarteten monatlichen CPI-Sprung um 0,9%. Die Jahresrate steigt im März auf 3,3% und erreicht damit den höchsten Wert seit zwei Jahren.“
„Die Kerninflation bleibt zunächst von dem Ölpreisschock verschont und steigt um 0,27% monatlich. Wir erwarten weiterhin, dass sich die neuen Zölle auf die Warenpreise auswirken werden. Die Supercore-Inflation dürfte stabil bei 0,3% liegen“, fügten sie hinzu.
Was ist im nächsten CPI-Bericht zu erwarten?
Die CPI-Werte für März werden zeigen, wie stark die hohen Ölpreise die Inflation beeinflussen. Das ist allerdings wenig überraschend. Selbst ein Anstieg der jährlichen CPI-Inflation auf 3,3% im März könnte von Investoren als vorübergehend eingestuft werden, sofern die Zuversicht besteht, dass die Ölpreise mit einem dauerhaften Waffenstillstand im Nahen Osten und einem offenen Verlauf der Straße von Hormus deutlich zurückgehen.
Allerdings sorgt die Unsicherheit über die Dauer des Waffenstillstands und die Bedingung des Irans, die Kontrolle über die Straße von Hormus in einem Friedensabkommen zu behalten, für eine schwierigere Einschätzung. Das erschwert die Erwartungen an einen stabilen Rückgang der Ölpreise. Die künftigen Entwicklungen im Nahen Osten werden daher die Inflationserwartungen stärker beeinflussen als der CPI-Wert für März selbst.
Die Protokolle des Federal Reserve (Fed) Treffens im März zeigten, dass einige Entscheidungsträger bereits die potenziellen Zinssenkungen aufschieben. Grund dafür sind anhaltende Sorgen, dass sich die Inflation als hartnäckiger erweisen könnte als gedacht.
Tatsächlich weist die deutliche Mehrheit auf das Risiko hin, dass der Preisdruck länger hoch bleiben könnte, vor allem falls die gestiegenen Ölpreise weitere Bereiche beeinflussen.
„Solange die zugrunde liegende Inflation ohne Energie stabil bleibt, kann die Fed den Ölpreisschock ignorieren und muss die Zinsen angesichts eines gemischten US-Arbeitsmarkts nicht erhöhen“, so die Analysten von BBH.
Wie könnte der US-Verbraucherpreisindex den Eur/USD beeinflussen?
Laut dem CME FedWatch Tool liegt die Wahrscheinlichkeit derzeit bei etwa 75%, dass die Fed den Leitzins bis Jahresende unverändert bei 3,5% bis 3,75% belässt; am 9. März lag die Wahrscheinlichkeit noch bei 17%.
Selbst wenn der monatliche CPI-Wert für März über den Erwartungen liegt, dürfte das die Zinserwartungen der Märkte für die US-Notenbank nicht wesentlich verändern.
Kombiniert sich allerdings ein hoher Inflationswert mit einer erneuten Eskalation im Nahen Osten sowie der Erwartung, dass die Marine-Aktivitäten in der Straße von Hormus so bald nicht zum Vorkriegszustand zurückkehren, könnten Investoren die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Fed angesichts anhaltender Inflation neu bewerten. In diesem Fall könnte der US-Dollar (USD) an Stärke gewinnen und damit den EUR/USD-Kurs unter Druck setzen.
Umgekehrt könnte der USD unter bärischem Druck bleiben, sodass EUR/USD seine Erholung fortsetzen kann, wenn die Ölpreise weiter kontinuierlich sinken, unabhängig von den März-CPI-Zahlen.
Zusammengefasst dürften die Märzdaten zur Inflation keine massiven Marktreaktionen auslösen, da sich der Fokus auf die US-Iran-Krise und deren Einfluss auf die Ölpreise richtet.
Eren Sengezer, FXStreet European Session Lead Analyst, gibt einen kurzen technischen Ausblick auf EUR/USD.
„Der kurzfristige technische Ausblick für EUR/USD deutet auf eine bullische Tendenz. Die Relative-Stärke-Index (RSI)-Anzeige im Tageschart ist erstmals seit Beginn des US-Iran-Konflikts über den Wert 50 gestiegen, zudem hat das Paar die seit zwei Monaten bestehende Abwärts-Trendlinie überschritten.“
„Das Fibonacci-50%-Retracement der Trendbewegung von Februar bis April liegt als nächster Widerstand bei 1.1730, davor 1.1800 (Fibonacci 61,8% Retracement) und 1.1900 (Fibonacci 78,6% Retracement). Auf der Unterseite liegt die erste Unterstützung bei 1.1650 (Fibonacci 38,2% Retracement). Hält diese Unterstützung nicht, könnten technische Verkäufer aktiv werden, was einen weiteren Rückgang Richtung 1.1560 (Fibonacci 23,6% Retracement) und 1.1500 (statische Marke, runde Marke) ermöglichen würde.“
