L’argent (XAG/USD) évolue autour de 79 $ après un bond intraday de 3 %, franchissant ainsi une zone de résistance pluri-mensuelle, tandis que le dollar glisse parallèlement dans son propre canal baissier.
La configuration combine une structure graphique, un moteur macroéconomique inverse qui s’affaiblit simultanément, ainsi qu’une valeur du positionnement sur les contrats à terme qui laisse entrevoir une tendance haussière discrète mais persistante. La capacité de l’argent à viser son plus haut historique de 121,65 $ dépendra de la prépondérance de l’un ou l’autre des signaux.
L’argent construit une configuration de poursuite après un bond de 167 %
L’argent a bondi de 167 % depuis son creux d’octobre 2025 à 45 $ jusqu’à un plus haut historique de 121 $ fin janvier. Depuis ce sommet, le métal évolue au sein d’un canal baissier, une structure graphique délimitée par deux lignes de tendance descendantes parallèles.
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Les canaux baissiers ne sont pas toujours annonciateurs de marchés baissiers. Lorsqu’ils se forment après un rallye prolongé, ils se dénouent souvent sous forme de figures de continuation. Cette structure marque une pause avant que la tendance précédente ne reprenne.
La séance d’aujourd’hui a permis à l’argent de progresser d’environ 3 %, jusqu’à environ 79 $. Ce mouvement a franchi une zone de résistance pluri-mensuelle qui avait jusque-là bloqué toutes les tentatives de rallye. La nature de cette zone de résistance sera détaillée plus loin dans cet article. Pour l’instant, le prochain obstacle sera constitué par la borne supérieure du canal. Si celle-ci cède, la tendance haussière de l’argent (XAG) pourra reprendre.
Le signal de percée haussière est techniquement limpide, mais un mouvement sur une seule séance a peu d’impact sans soutien macroéconomique. L’évolution du dollar reste le facteur principal.
La faiblesse du dollar renforce la perspective d’un cours de l’argent plus élevé
L’indice du dollar américain (DXY) est en baisse depuis début avril. Cet indice mesure le dollar par rapport à un panier de devises majeures.
L’argent et le dollar évoluent de façon inverse. Un dollar plus faible rend l’argent moins cher pour les acheteurs étrangers et stimule la demande des marchés émergents. Cela réduit également le coût d’opportunité de la détention d’un actif non rémunérateur.
La glissade du dollar a été renforcée par des évolutions macroéconomiques. Le 6 mai, les prix du Brent et du WTI ont lâché 7 % à 8 %. Cette baisse a été motivée par l’optimisme autour d’un accord États-Unis – Iran qui pourrait rouvrir le détroit d’Ormuz.
Un accord définitif réduirait la demande de dollars valeurs refuges et accentuerait l’affaiblissement du DXY. De plus, si le DXY recule encore de 1,55 %, la cassure de son canal pourrait encore bénéficier à l’argent.
Cependant, savoir si la baisse du dollar est déjà intégrée dans les cours dépend du positionnement sur les marchés à terme.
Le rapport COT indique un désendettement prudent avec une orientation haussière
Le dernier rapport Commitments of Traders (COT) de la Commodity Futures Trading Commission, daté du 28 avril, montre que les traders réduisent leur exposition à l’argent sur toute la ligne.
L’intérêt ouvert total, soit le nombre total de contrats à terme en cours, a chuté de 14 187 pour atteindre 101 275. Les positions longues et courtes ont toutes deux été réduites, mais les positions courtes ont diminué plus vite. Les spéculateurs non commerciaux ont réduit leurs positions longues de 1 919 contrats et leurs positions courtes de 2 359 contrats. Les shorts ont été débouclés environ 23 % plus rapidement que les positions longues.
Le positionnement net des spéculateurs reste structurellement long avec un ratio longs/shorts de 4,4 pour 1 (31 314 contre 7 154). Les opérateurs commerciaux restent massivement vendeurs avec 69,2 % de l’intérêt ouvert. C’est la norme, car ils couvrent leurs stocks physiques.
Les traders réduisent leur prise de risque, mais les flux marginaux restent haussiers. Les positions courtes se ferment plus rapidement que les positions longues. Avec une dynamique macro et un positionnement alignés, le chemin du prix de l’argent révèle la trajectoire vers le plus haut historique.
Seuils du prix de l’argent : vers un retour au sommet historique de 121 $
L’argent vient d’inscrire une cassure au-dessus de 78 $, le niveau de Fibonacci 0,236. Ce niveau constitua jusqu’à présent la fameuse résistance pluri-mensuelle.
Un maintien durable ouvre la voie vers les 90 $ (Fibonacci 0,382), seuil où la borne supérieure du canal sera franchie de manière significative. Au-delà des 90 $, la prochaine étape est 99 $ (Fibonacci 0,5). Cela représente une hausse de 24 % par rapport au prix actuel.
Le palier des 99 $ s’avère crucial. Après le pic de fin janvier, l’argent a tenté à plusieurs reprises un rallye, mais sans jamais franchir le seuil des 99 $. S’en emparer marquerait la première véritable rupture de la structure post-ATH.
Au-dessus de 99 $, la voie s’ouvre vers 108 $ (0,618 Fib), 120 $ (0,786 Fib) et le record historique à 121 $. Ce mouvement représente une hausse de 53 % par rapport au prix actuel. Cependant, la survenue de ce niveau en mai dépendra de l’évolution du positionnement COT et du DXY tout au long du mois.
Le potentiel de repli est plus limité. En cas d’échec à tenir les 78 $, le cours de l’argent reste dans le canal. Une baisse vers 64 $ et 60 $, la borne inférieure du canal, devient alors le principal risque. Une cassure sous les 60 $ fragiliserait l’ensemble du scénario de poursuite de tendance. Pour l’instant, les 99 $ séparent une envolée vers le record historique à 121 $ d’un repli jusqu’à 64 $.
