Artemis-CEO Jon Ma hat am Donnerstag ein Open-Source-Finanzmodell zu Coinbase (COIN) veröffentlicht. Im bullischen Szenario erreicht die Börse bis 2031 eine Marktkapitalisierung von 300 Milliarden USD.
Die zu Grunde liegende Annahme ist, dass Coinbase der zentrale Gewinner im Bereich KI-basierte Finanzen wird. Das Modell geht davon aus, dass Stablecoins wachsen, „agentischer” Handel Umsätze bringt und die Einnahmen vermehrt aus Abonnementdiensten stammen sollen – und zwar bis 2031.
Stablecoins und Agentic Commerce treiben das bullische Szenario für Coinbase
Ma geht davon aus, dass sich das gesamte Stablecoin-Angebot bis 2031 auf 3 Billionen USD erhöht. Diese Prognose ähnelt der von Finanzminister Scott Bessent für 2030.
USD Coin (USDC) würde davon 30% einnehmen. Coinbase verteilt diesen Token maßgeblich über die Partnerschaft mit Circle.
Das bullische Szenario basiert zudem auf agentischem Handel. Artemis schätzt, dass unter der Linux Foundation.
Die Einnahmen aus Abonnements und Dienstleistungen sollen von etwa 40% des Umsatzes aktuell auf 65% im Jahr 2031 steigen. Dadurch wäre Coinbase weniger abhängig von der Volatilität im Handel und hätte eine breitere Basis an wiederkehrenden Gebühren.
„In unserem bullischen Szenario erzielt Coinbase im Jahr 2031 etwa 23 Milliarden USD Umsatz mit rund 10 Milliarden USD Nettogewinn. Bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 30 entspricht dies einer Marktkapitalisierung von rund 300 Milliarden USD (6x im Vergleich zu heute)”, prognostizierte Ma .
Coinbase richtet sich nach dieser These neu aus
Das Artemis-Modell wurde veröffentlicht, in derselben Woche in der Brian Armstrong die Mitarbeiterzahl bei Coinbase um etwa 14% verringerte. Armstrong bezeichnete dies als Schritt, das Unternehmen schlank, schnell und KI-basiert zu machen.
Die Börse hat ihre Hierarchie vereinfacht und KI-basierte Teams aufgebaut, um Gruppen von Agenten zu steuern.
Armstrong hat das Technikteam dazu motiviert, den Anteil KI-generierten Codes auf mehr als 50% der täglichen Produktion zu heben.
Coinbase hat außerdem Agentic Wallets gestartet, mit denen Zahlungen von Maschine zu Maschine abgewickelt werden. Alle diese Entwicklungen spiegeln die Annahmen wider, die Ma in seinem Modell verwendet.
Ob Coinbase das 6-fache Wachstum erreicht, hängt unter anderem von der Stablecoin-Politik, der Akzeptanz von agentischem Handel und dem Marktanteil von USDC im Vergleich zu neuen Wettbewerbern ab.
Im bärischen Szenario des Modells wird das Unternehmen mit rund 70 Milliarden USD bewertet.
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