Gli ETF globali sull’oro fisico hanno registrato afflussi pari a 6,6 miliardi di dollari ad aprile, invertendo i pesanti deflussi di marzo.
A marzo sono usciti dagli ETF sull’oro globali ben 12 miliardi di dollari, il deflusso mensile più elevato di sempre, mentre le tensioni tra USA e Iran pesavano sull’oro. Tuttavia, come mostra il grafico qui sotto, ad aprile gli investimenti sono tornati sull’oro, con Europa e Asia che hanno portato nuovi capitali sul mercato.
I flussi sull’oro cambiano direzione ad aprile
Il ritorno degli afflussi è arrivato in concomitanza con una stabilizzazione dei prezzi dell’oro. L’oro ha perso l’1,12% ad aprile dopo essere precipitato del 13% a marzo, il suo calo mensile più marcato dal 2008.
Dall’inizio dell’anno, gli ETF sull’oro globali hanno registrato afflussi netti per 19 miliardi di dollari. Gli asset totali in gestione sono aumentati dell’1% mese su mese, raggiungendo i 615 miliardi di dollari, mentre le riserve complessive sono salite di 45 tonnellate a quota 4.137 tonnellate, il terzo livello più alto di sempre.
L’inversione dei flussi è avvenuta insieme a un calo del prezzo molto più contenuto. L’oro è sceso solo dell’1,12% nel mese, contro il tracollo del 13% a marzo. Questo ha segnato il calo mensile più forte dal 2008.
Tutte le regioni hanno contribuito alla ripresa di aprile. I fondi europei hanno aggiunto 3,7 miliardi di dollari, quelli asiatici 1,8 miliardi di dollari e quelli nordamericani 1 miliardo di dollari. Dall’inizio dell’anno, gli ETF sull’oro globali hanno raccolto 19 miliardi di dollari.
Questi afflussi hanno portato il totale degli asset in gestione a 615 miliardi di dollari, con un aumento dell’1% su base mensile. Inoltre, le riserve d’oro combinate sono cresciute di 45 tonnellate, raggiungendo 4.137 tonnellate, il terzo livello più alto di sempre.
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La domanda costante di oro della Cina
Nel frattempo, anche la Cina ha continuato ad acquistare oro con costanza nonostante le turbolenze causate dalla guerra. La Banca Popolare Cinese (PBoC) ha acquistato oltre 8 tonnellate d’oro ad aprile, portando la serie d’acquisti consecutivi a 18 mesi.
L’acquisto di aprile da parte della PBoC è stato il più grande incremento mensile dalla fine del 2024, portando le riserve totali a circa 2.322 tonnellate.
La cifra di aprile segue le 5 tonnellate aggiunte a marzo. Insieme, i due mesi rappresentano la maggiore accumulazione biennale dalla prima parte del 2025, secondo quanto riportato da The Kobeissi Letter.
“Dall’inizio dell’anno, la banca centrale della Cina ha acquistato più di 15 tonnellate d’oro, avviandosi verso il suo più grande acquisto annuale dal 2023. Dal 2022, il paese ha ufficialmente aumentato le sue riserve auree di oltre 372 tonnellate, pari al 19%, rendendo la Cina uno dei maggiori acquirenti d’oro al mondo. La Cina sta comprando l’oro durante la fase di ribasso,” ha aggiunto il post.
Di conseguenza, il rimbalzo di aprile suggerisce che il ruolo dell’oro come ancora di portafoglio non è venuto meno. Se la ripresa continuerà dipenderà dalle tensioni in Medio Oriente e dalle aspettative sui rialzi dei tassi della Federal Reserve.
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