글로벌 채권 수익률이 금요일에 급등했습니다. 유가가 상승했기 때문입니다. 영국 30년 만기 국채는 5.82%로 1998년 이후 최고치를 기록했습니다.
미국 국채, 영국 국채, 일본 국채 모두에서 매도세가 나타났습니다. 트레이더들은 현재 고정수익 자산이 중국, 원유 공급, 정부 재정적자에 대해 어떤 신호를 주는지 주목하고 있습니다.
주요 경제권에서 동시다발적인 수익률 급등
알리안츠(Allianz) 수석 경제 고문인 모하메드 엘-에리언은 이번 움직임이 유가 급등에서 비롯되었다고 밝혔습니다. 일본 생산자물가지수도 예상을 웃도는 결과를 보였습니다.
일본 30년 만기 국채 수익률은 1999년 이후 처음으로 4%에서 거래되었습니다. 영국 10년 만기 국채는 5.14% 근처였으며, 독일 10년 만기 국채는 7.5bp 상승한 3.12%를 기록했습니다.
미국 국채 수익률도 동반해서 상승했습니다. 10년 만기 수익률은 4.54% 근처, 20년 만기는 5.10%, 30년 만기는 5.09%에 머물렀습니다.
“모든 만기의 수익률이 동시에 오르고 있습니다.” – 트레이더 불 씨어리(Bull Theory)
주식시장은 별다른 반응을 보이지 않았습니다. S&P 500 지수는 AI에 대한 기대감으로 7,501 근처에서 사상 최고치 수준을 유지했습니다. S&P 수익률은 현재 10년 만기 국채보다 훨씬 낮아 2003년 이후 드문 상황입니다.
“채권 수익률은 AI에 신경쓰지 않습니다. 이들은 연간 2조 달러에 달하는 적자, 100달러의 유가, 지속적인 인플레이션, 그리고 매일 전쟁자금을 마련하기 위해 더 많은 돈을 빌리는 정부에 반응합니다.” – 불 씨어리(Bull Theory)
수익률이 중국과 경제 상황에 대해 말하는 것
중국에 관해서는 회의적인 신호가 나옵니다. 매드 머니 진행자 짐 크레이머는 주식시장이 시진핑이 도널드 트럼프 대통령과 관련된 원유 교란을 흡수할 것으로 가정한다고 언급했습니다.
그는 확실한 무역 공약이 없음을 지적했습니다. 채권트레이더는 덜 확신하는 것으로 보입니다.
경제 측면에서 채권은 인플레이션이 더 오래 지속될 것을 반영하고 있습니다. 이와 함께 커지는 재정적자와 중앙은행이 금리 인하에 신속히 나서지 못하고 있음을 내포합니다.
영국 국채는 재정 부담 심화를 시사합니다. 일본 장기 국채는 일본은행이 정책 정상화에 나서며 오랜 기간의 수익률 억제가 끝났음을 보여줍니다.
에 가격이 매겨지고 있습니다.
두 가지 전망이 모두 영원히 옳을 수는 없습니다. 앞으로 유가, 일본은행 신호, 트럼프-시진핑 후속 협의 등이 어느 쪽 예측이 먼저 깨질지 결정할 가능성이 높습니다.
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