S&P 500 지수는 2026년에 다시 최고치를 경신하며, 월스트리트가 또 한 번 호황을 누리고 있다고 축하하는 가운데, 계속해서 이정표를 돌파하고 있습니다.
그러나 인공지능(AI) 관련 종목을 제외하면, 이러한 상승세는 사라지며 2월 이후 본질적으로 지수가 제자리걸음을 하고 있음을 보여줍니다.
S&P 500 인공지능 제외 지수, 기준지수 8% 상승에도 2월 이후 변화 없어
현재 AI 관련 종목이 S&P 500 전체 시가총액의 45%로 사상 최대 비중을 차지하고 있습니다. 하이퍼스케일러와 인공지능 관련 종목의 강한 상승세가 지수를 끌어올리고 있으며, 투자자들은 업종의 장기 성장 가능성에 계속해서 베팅하고 있습니다.
S&P 500 지수는 2월 초 이후 약 7% 상승했습니다. 전쟁으로 인한 변동성 때문에 3월에 손실이 컸으나, 4월에는 상승세가 가속화되어 3월 30일 이후 15.5% 상승했습니다.
그러나 이러한 수익은 시장 전반에 고르게 분포되지 않았습니다. 구글 파이낸스 데이터에 따르면, 미국 500 인공지능 제외 주가수익지수(SPXXAI)는 2월 출시 이후 1.84% 하락했습니다.
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3월 저점에서 반등했음에도 해당 지수는 5.07%가량만 상승했습니다. 이러한 차이는 AI 관련 종목이 전체 시장 랠리를 주도하고 있음을 잘 보여줍니다.
골드만의 이전 분석에서는 최근 랠리 전부터 이런 격차를 지적한 바 있습니다. 2026년 초까지 3년간 헤드라인 S&P 500 지수는 76% 수익을 기록한 반면, 인공지능 제외 버전은 32%에 그쳤습니다.
“소수의 AI 대형주가 거의 모든 시장 수익을 주도하고 있으며, 현재의 강세장이 AI 거래에만 지나치게 의존하게 되었다는 우려가 커지고 있다”고 코인 뷰로(Coin Bureau)는 작성했습니다.
이 현상은 미국 주식 시장뿐만이 아닙니다. 최근 블룸버그 보도에 따르면, 아시아에서도 AI로 주도된 주가 랠리가 시장 전반의 약세를 가리고 있으며, 기술주가 급등하면서 미-이란 갈등에 따른 경제적 압박과 투자자 불확실성을 상쇄하고 있습니다.
“AI를 제외하면 진정한 모멘텀이 부족하며, 많은 기업들의 지출 계획과 이익률 전망도 분쟁이 더 명확해질 때까지 보류 중입니다.” – IG 인터내셔널의 시장 분석가 파비앵 입(Fabien Yip).
AI 대형주가 헤드라인 지수를 최고치로 끌어올리는 동안, 시장 전반은 지정학적 긴장과 경제 불확실성 속에서 여전히 부진한 상황입니다.
이로 인해 투자자 신뢰는 AI 열풍이 앞으로도 시장 모멘텀을 스스로 유지할 수 있을지에 점점 더 달려 있습니다.
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