Arthur Hayes, ex CEO de BitMEX y CIO de Maelstrom, dice que la carrera global por la inteligencia artificial (IA) ha provocado un aumento histórico en el crédito fiat. Afirma que Bitcoin es el principal beneficiado.
En su último boletín, Hayes sostiene que los Estados nación ven el gasto en inteligencia artificial como una competencia de supervivencia. Según él, los bancos centrales y los prestamistas comerciales ahora están financiando este desarrollo de forma indefinida.
Arthur Hayes dice que el canal de crédito reemplaza al flujo de efectivo
Hasta ahora, la mayor parte del gasto de capital en inteligencia artificial en Estados Unidos ha venido del flujo de efectivo operativo en las mayores empresas de software. Hayes sostiene que esa fuente se está agotando y que ahora el crédito bancario debe financiar la siguiente etapa.
“La escala del gasto actual y futuro en CAPEX ahora exige un aumento de la financiación por medio del canal del crédito”, se lee en un extracto del boletín.
En China, el presidente Xi Jinping ha orientado a los prestamistas para que inviertan menos en bienes raíces y más en tecnología. La Reserva Federal y el Banco Popular de China también han flexibilizado las condiciones financieras para apoyar este crecimiento.
Hayes menciona la Paradoja de Jevons para explicar por qué la demanda de computación sigue aumentando incluso cuando mejora la eficiencia de los modelos.
Investigadores de Simple Mining coincidieron con Hayes y dijeron que el gasto en infraestructura de inteligencia artificial es un asunto de seguridad nacional que impulsa la demanda de Bitcoin.
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Acuerdos del Pentágono refuerzan la narrativa
David Sacks, «zar» de inteligencia artificial y criptomonedas de la Casa Blanca, ha estado difundiendo el mismo mensaje, calculando que el gasto en infraestructura de IA aportará un viento de cola del 2% al crecimiento del PIB de Estados Unidos este año.
Sacks citó una nota de Morgan Stanley que sugiere que la contribución podría superar el 3% el próximo año.
“Detener el progreso en IA sería equivalente a frenar la economía de Estados Unidos”, señaló.
El discurso de la seguridad nacional ganó aún más fuerza el 1 de mayo. El Departamento de Defensa firmó acuerdos para implementar IA con ocho grandes contratistas. La lista incluye a Google, Microsoft, Amazon Web Services, Nvidia, OpenAI, Reflection AI, SpaceX y Oracle.
El defensor de Bitcoin, Simon Dixon, calificó esta cadena de eventos como una crisis fabricada para justificar la creación de dinero de emergencia.
“La deuda nacional de Estados Unidos pagará el rescate de la IA y las compañías energéticas se beneficiarán. Se necesita una crisis para justificar la compra de bonos de la Fed. Se necesita una narrativa para asignar el capital de forma urgente. Por eso el discurso de seguridad nacional y la narrativa de la carrera por la IA con China”, explicó.
Riesgos de burbuja y la apuesta por Bitcoin
Hayes no cree que esta expansión sea sostenible. Advierte que una salida a bolsa de IA demasiado grande o una fusión podrían poner fin a la euforia. Un discurso anti-IA de un candidato demócrata en 2028 podría presionar a los asignadores de capital incluso antes.
El aumento en los costos de electricidad y commodities también podría generar reacciones de la población en las elecciones legislativas de Estados Unidos en noviembre.
Hasta que lleguen esos frenos, Hayes espera que la oferta de fiat siga creciendo. Dice que Bitcoin tocó fondo cerca de 60,000 dólares a principios de este año. Ahora cree que el retorno de Bitcoin a 126,000 dólares es casi seguro.
Espera una aceleración una vez que el precio supere los 90,000 dólares y los vendedores en corto se vean obligados a salirse de sus posiciones.
Los inversores están observando el gasto en infraestructura de IA, la política de los bancos centrales, los mercados eléctricos y las próximas IPO tecnológicas en busca de señales tempranas de un posible cambio de ciclo.
Hasta que aparezca alguna de esas señales, Hayes sostiene que el camino de menor resistencia para Bitcoin es hacia arriba.
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