Il prezzo di Bitcoin (BTC) è sceso sotto quota $80.000 mercoledì, con una flessione di oltre il 2% nelle ultime 24 ore. Il calo arriva dopo un rialzo del 37% dai minimi di aprile, che si è arrestato sulla media mobile a 200 giorni (media mobile a 200 giorni).
Tuttavia, tre campanelli di allarme si erano già accesi in precedenza. Il setup della media mobile a 200 giorni, i driver dietro il rialzo e i dati on-chain indicavano ciascuno una certa fragilità prima della rottura al ribasso.
1. Il movimento verso $83.000 è stato guidato dai perps, non dallo spot
Wintermute ha sottolineato che la lieve rottura di Bitcoin fino a circa $83.000 ha segnato la sua prima volta sopra $80.000 da gennaio. Il movimento, inoltre, ha superato la media mobile a 200 giorni che aveva bloccato il prezzo per sette mesi. CryptoQuant fissava la linea di resistenza a $82.400.
Tuttavia, il market maker ha definito la rottura l’opposto di un movimento rialzista sano. L’azienda ha spiegato che il movimento del prezzo è stato innescato da un’impennata nell’open interest, salito da $48 miliardi a $58 miliardi nel corso del mese. I volumi spot sono anche scesi ai minimi degli ultimi due anni.
“I mercati rialzisti vengono confermati dallo spot. Questo è guidato dai perps. BTC si è mantenuta sopra i $70k, nessuno ci credeva, gli short si sono accumulati, sono stati liquidati e si è dovuto comprare per coprirli. Il funding è ancora prevalentemente short, quindi ci sarà ancora squeeze. Ma coprire non significa avere convinzione,” ha scritto Wintermute.
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2. La media mobile a 200 giorni ha ripetuto lo schema del 2022
CryptoQuant ha spiegato che il setup rispecchia quello del marzo 2022. In quel ciclo, Bitcoin era salita del 43% prima di fermarsi sulla media mobile a 200 giorni, poi aveva ripreso il trend ribassista. L’attuale rialzo del 37% ha incontrato la stessa resistenza.
La somiglianza va oltre il prezzo. Il 5 maggio 2026, i margini di profitto non realizzati dei trader hanno raggiunto il 17,7%, il valore più alto da giugno 2025.
La metrica aveva raggiunto livelli simili mentre Bitcoin testava la media mobile a 200 giorni a marzo 2022, un periodo che ha preceduto il successivo calo.
Allo stesso tempo, sono già emersi segnali di distribuzione. I profitti realizzati giornalieri sono saliti a 14.600 BTC il 4 maggio 2026, il dato più elevato in un solo giorno dal 10 dicembre 2025, e un chiaro segnale che le prese di profitto sono ora evidenti nei dati on-chain.
“Storicamente, picchi di questa entità nei rally di mercato orso hanno preceduto i top locali del prezzo, visto che la coorte degli holder di breve periodo appena entrati in profitto accelera la distribuzione durante la forza del prezzo,” ha segnalato CryptoQuant.
3. L’afflusso di capitali su Bitcoin manca della convinzione dei cicli passati
Infine, Glassnode ha sottolineato che il Realized Cap 30-Day Net Position Change è risalito a 2,8 miliardi di dollari al mese. Tuttavia, durante la bull run 2023–2025, ogni grande rialzo aveva visto questa metrica accelerare da circa 2 miliardi fino a 10 miliardi di dollari mensili nelle fasi iniziali.
“Il valore attuale, seppur incoraggiante, rimane ben al di sotto di quella soglia, suggerendo che l’afflusso di capitali alla base di questo recupero manca della convinzione osservata nei punti di svolta dei cicli precedenti,” si legge nel report.
Complessivamente, i segnali tracciavano già un quadro di crescente fragilità ben prima del breakdown sotto quota $80.000, che è stato meno una sorpresa e più una conferma di ciò che i dati indicavano da tempo.
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