Brent råolie kurs har dannet et omvendt head-and-shoulders mønster siden slutningen af marts 2026. Et bekræftet brud over nakkelinjen peger på en stigning på 32%. Det bullish setup er ikke længere afhængigt af krigen med Iran, som oprindeligt fik kursen op.
Iran er faldet til ro. Våbenhvilen fra 8. april er skrøbelig, men gældende. Trump har ikke opskaleret militært, selvom han afviste Teherans seneste forslag. Trafikken gennem Hormuz er delvist genoptaget. Alligevel peger tre signaler, der er uafhængige af Iran-cyklussen, stadig på at Brent kan stige.
Brent danner et tydeligt bullish omvendt head-and-shoulders
Brent råolie kursgrafen har opbygget et omvendt head-and-shoulders mønster siden slutningen af marts. Strukturen er et klassisk bullish vendingstegn dannet af tre bunde, hvor den midterste bund (hovedet) ligger lavere end de to yderste bunde (skulderne).
Vil du have flere indsigter som denne? Tilmeld dig redaktør Harsh Notariyas daglige nyhedsbrev her.
Et dagligt luk over nakkelinjen giver traditionelt et kursmål svarende til mønstrets højde. For Brent betyder det aktuelt en forventet stigning på 32% fra udbrudspunktet.
Grafen alene fortæller dig ikke, om udbruddet vil ske. For at vurdere det, må vi se på næste signal i futures-kurven.
Olie-backwardation nægter at normalisere trods fremskridt i fredsforhandlinger
Signalet i futures-kurven ses i forskellen mellem førstnævnte og næstnævnte Brent-kontrakt. Handlende kigger på det som BRN1 minus BRN2.
Denne forskel kaldes kalender-backwardation. Når kontrakten tættest på udløb handler over den næste måned, siger markedet, at der er mangel på fysiske tønder lige nu. Det modsatte kaldes contango, hvor næste måned handles over den nærmeste, og udbuddet er rigeligt.
I starten af 2026, før Iran-krigen begyndte, lå forskellen i gennemsnit på $0,24. Markedet var løst forsynet. I starten af april, efter Hormuz-strædets lukning, toppede forskellen over $10. Markedet var i fuld panik.
I dag ligger forskellen på $3,85. Det er cirka 8 gange højere end niveauet før krigen.
Det er der ingen, der taler om. Under faldet 14. april på håb om Iran-USA våbenhvile, burde forskellen være faldet tilbage mod $0,50. Det gjorde den ikke. Den lagde en bund tæt på det nuværende niveau og forblev høj.
Det fysiske marked signalerer, at der er mangel, uafhængigt af Iran-nyhederne.
Selvom fredsforhandlingerne fortsætter, betaler raffinaderier stadig en merpris for aktuelle leverancer. Det er strukturel stramhed, ikke kun krigsbetinget. Så længe denne forskel holder sig over $2,66, har det omvendte head-and-shoulders mønster fundamentalt støtte. Fald i kalender-backwardation under $2,66 vil svække det bullish scenarie markant.
Olie-optioner er bullish, mens Kina fortsat køber
Amerikanske investorer, der handler United States Brent Oil Fund (BNO) ETF, har diskret positioneret sig til stigninger.
Et put-call forhold viser, hvor mange bearish put-optioner der er åbne i forhold til bullish call-optioner. Når forholdet er under 0,5, tolkes det typisk som meget bullish. BNO’s open interest put-call forhold er på 0,16. Volumenforholdet ligger på 0,30. Begge målinger viser kraftigt overvægt af calls.
Det lidt højere volumenforhold sammenlignet med starten af maj, hvor det var 0,17, betyder, at der for nylig også er blevet købt nogle puts. Det tyder sandsynligvis på, at dem der allerede har calls, afdækker deres satsning, ikke at der er kommet ny bearish stemning.
Den implicitte volatilitet giver det andet signal. BNO’s forventede volatilitet ligger i den 90. percentil over de seneste tolv måneder. Optionsmarkedet forventer altså de største kursudsving på et år.
Katalysatoren bag disse positioner er ikke Iran-krigen. Det er verdens største olieimportør.
Kina importerede rekordhøje 11,99 millioner tønder dagligt i starten af 2026, næsten 16% mere end året før. Landet har tilføjet ca. én million tønder pr. dag til sine strategiske og kommercielle lagre siden marts 2025. Kina opfører 169 millioner tønder ny lagerkapacitet frem til 2026.
Der er efterspørgsel, uanset Iran. Kina begyndte sin opkøbsstrategi inden krigen startede, fortsatte gennem konflikten, og viser ingen tegn på at stoppe efter en våbenhvile. Verdens største olieimportør fjerner olie fra det globale marked i rekordtempo, og det er den strukturelle faktor, som optionsmarkedet positionerer sig i forhold til.
Brent crude oliepris holder sig over alle større EMA’er
Brent crude oliepris handles til $104,93. Markedet ligger stadig over alle fire væsentlige daglige glidende gennemsnit.
Den 20-dages eksponentielle glidende gennemsnit (EMA) ligger på $103,46. 50-dages er på $97,65. Et eksponentielt glidende gennemsnit udjævner kursbevægelser over en bestemt periode med vægt på de nyeste data.
100-dages ligger på $88,63. 200-dages er på $80,36. Strukturen er bullish på alle tidshorisonter.
Dernedeunder støtter flere niveauer kursen. Første niveau er Fibonacci-zonen 0,236 ved $102,72, som passer med 20-dages EMA. Et dagligt luk under det niveau vil svække det kortsigtede bullish setup. Bryder kursen under $95,78, kan det højre skulder-lav, svækker det inverse head-and-shoulders-mønster betydeligt.
Den vigtigste støtte er ved $86,02. Det markerer hovedet i mønstret. Kun et fald under $86,02 vil afvise hele den store bullish struktur.
Opadtil vil en genrejsning til $113,95 åbne vejen for $118,90. Et bekræftet udbrud over halslinjen peger mod $154,26, som er 32% opmålt mål fra det inverse head-and-shoulders-mønster. Den mulige kursstigning forventes også at påvirke vigtige olieaktier.
Brent crude oliepris ligger fastspændt mellem støtten ved $102,72 og breakout-modstanden ved $113,95. Et dagligt luk over $113,95 bekræfter det bullish vendepunkt mod $154,26. Et luk under $95,78 svækker hele formationen.
