Ethereum (ETH)-kursen har mistet 3,6% siden 10. maj og er faldet markant inde i en faldende kanal, der har været gældende siden 17. april. Kryptohvaler udnyttede faldet til at købe ETH for 832 millioner dollars.
Afledte positioner viser, at den stigning, der gik forud for faldet, skyldtes dækkelse af short-positioner og ikke nye lange positioner. Det giver hvalerne en indgang med lav gearing. Bagsiden ligger hos langtidsholdere, som har reduceret deres akkumulering med næsten 80% siden slutningen af april.
Hvaler købte for 832 millioner dollars mens kursen faldt
Ethereum-hvalforsyningen eksklusiv børser fortæller en historie, kursgrafen overser. Hval-wallets har løbende tilføjet ETH under det seneste kursfald. Målingen steg fra 124,69 millioner ETH til cirka 125,05 millioner i perioden, altså en stigning på 360.000 ETH.
Vil du få flere indsigt om tokens som denne? Tilmeld dig redaktør Harsh Notariyas daglige krypto nyhedsbrev her.
Med den nuværende ETH-kurs har disse 360.000 tokens en markedsværdi på cirka 832 millioner dollars.
Tidsrammen er afgørende. Faldet, som begyndte den 10. maj, tog ETH ned med 3,6% på to dage. Hvalerne øgede deres positioner gennem faldet i stedet for at skære ned. Denne type adfærd signalerer typisk, at de har tillid til, at kursgrafens bearish-mønster ikke ender nede. Hvaler akkumulerer sjældent i et setup, de forventer skal længere ned.
Spørgsmålet er, hvorfor de er så sikre. Svaret findes i data fra derivater.
Ethereum-derivater bekræfter, at optimismen ikke er over-gearet
På derivat-siden kan vi se hvorfor hvalerne vil akkumulere, mens kursen falder. Ethereum Open Interest i perpetual futures faldt fra 12,46 milliarder dollars den 7. maj til 11,98 milliarder den 12. maj. Det svarer til et fald på omkring 480 millioner dollars.
Ethereum finansieringsrate, som er periodiske betaling mellem lange og korte perpetual swaps, har fortsat ligget højt omkring 0,012%. Renten var 0,010% den 7. maj.
Kombinationen siger meget. Faldende Open Interest sammen med forhøjet finansiering tyder på, at shorts lukkede deres positioner — ikke at nye lange positioner har tilføjet mere gearing.
Med andre ord er optimismen reel, men forsigtig. Der ligger ikke en stor bunke nye lange væddemål, der venter på at blive afviklet.
Det er præcis sådan en situation, hvalerne foretrækker. Der er så lidt gearing, at et eksternt chok ikke vil udløse et massivt salg. Men ikke alle på kæden er enige med hvalernes synspunkt.
Ethereum-hodlere har reduceret akkumulering med næsten 80% siden slutningen af april
Ethereum hodler nettoposition-trækket måler den daglige ændring i ETH, der holdes af langvarige wallets. Målingen indfanger typisk wallets, som har haft tokenet i mere end 155 dage.
Akkumuleringen toppede på 383.128 ETH den 27. april. Den 11. maj var tallet faldet til 77.675 ETH, hvilket er et fald på cirka 80%.
Langsigtede investorer er ikke helt stoppet med at akkumulere. De er stadig nettokøbere, bare i et langt lavere tempo. Købspresset fra denne gruppe er faldet til omkring en femtedel af niveauet fra slutningen af april.
Den mest sandsynlige forklaring er den samme forhøjede finansieringsrate, som også viser optimisme på derivat-markedet. Hodlere ser en finansieringsrate over 0,01% som en advarsel om, at markedet er for lang. De trækker sig tilbage fra at jagte stigningen. Dermed opstår modstriden. Hvaler ser det faldende Open Interest og vurderer optimismen som sund. Hodlere ser den forhøjede finansieringsrate og vurderer stemningen som overophedet.
Hvem der har ret, afgør næste skridt, og det er kursgrafen, der bestemmer.
Ethereum-kursen holder bunden med 2.269 dollars som faldlem
Ethereum handles en kurs på $2.311 på dagsdiagrammet, nede med 1,2% i dag. Strukturen forbliver inden for en faldende kanal, som har været intakt siden toppen d. 17. april.
Kryptohvalernes støtte har holdt kursen over $2.298, hvilket er 0,5 Fibonacci retracement af det bredere fald.
Et klart luk på dagsbasis under $2.298 åbner for $2.269, 0,618 Fibonacci, som næste bund. Det svarer kun til et fald på 2% i dag.
Under $2.269 kommer $2.227 og $2.174 i spil. Et brud under $2.174 rammer den nedre trendlinje i den faldende kanal og kan føre til en klar nedadgående bevægelse.
Opad vil en tilbagevinding af $2.327 bringe diagrammet tilbage mod neutral. Et ryk over $2.363 ændrer strukturen til neutral-bullish. Målet bliver derefter $2.422 på kort sigt.
Ethereum-kursen er låst mellem kryptohvalers køb ved bunden og forsigtige hodlere over. $2.298 adskiller et langsomt opsving fra et fald på 2%, der åbner for $2.269 som næste niveau.
