Das BlackRock Investment Institute warnt Investoren: Investitionen der Unternehmen in KI beeinflussen nun den gesamten makroökonomischen Markt. Der Vermögensverwalter nennt „Micro ist Makro” als sein erstes Thema für 2026 und beschreibt damit diesen Wandel.
Die Analyse von den Strategen Jean Boivin und Wei Li erscheint zu einer Zeit, in der sich die Investitionen von großen Tech-Unternehmen in diesem Jahr auf etwa 725 Milliarden USD belaufen. Dieser Wert liegt rund 10% über den Schätzungen vor den Ergebnissen des ersten Quartals. Investitionen in dieser Größenordnung stehen inzwischen traditionellen makroökonomischen Faktoren gleich.
KI-Investitionen erreichen das Niveau traditioneller makroökonomischer Faktoren
Die Micro-ist-Makro-These besagt, dass Investitionen einiger weniger Unternehmen das Wachstum, die Gewinne und die Renditen prägen. Diese Ausgaben sind mittlerweile ebenso bedeutend für die Märkte wie die Geldpolitik der Zentralbanken.
BlackRock schätzt, dass Investitionen in KI-Infrastruktur in diesem Jahrzehnt 5 Billionen bis 8 Billionen USD erreichen könnten. Die „Magnificent Seven” wiesen zuletzt ein Quartalswachstum bei den Gewinnen von etwa 57% auf. KI ist mittlerweile der wichtigste Treiber für die Gewinne am US-Aktienmarkt.
Das Unternehmen ist der Ansicht, dass KI die erste Innovation seit 150 Jahren sein könnte, die das US-Wachstum über 2% hebt. Allerdings bleibt das Ergebnis ungewiss.
Inflation und die Straße von Hormus verschärfen die Lage
Die Preissteigerungen waren bereits vor der Schließung der Straße von Hormus erhöht. Dieses Ereignis sorgt für neue Energierisiken. BlackRock sieht aktuell etwa drei Zinserhöhungen in Europa eingepreist, während die USA keine weiteren Schritte planen.
Das Unternehmen bleibt bei einem Übergewicht in US- und Schwellenländeraktien. Es weist darauf hin, dass langfristige US-Staatsanleihen nicht mehr als Ausgleich für das Portfolio dienen wie früher. Höhere Renditen und dauerhaft hohe Inflation könnten die Bewertungen unter Druck setzen, falls die Störungen anhalten.
Bitcoin im Spannungsfeld makroökonomischer Faktoren
Auch am Kryptomarkt wirken diese Kräfte. Bitcoin (BTC) notiert derzeit bei etwa 80.646 USD, also rund 36% unter dem Rekordwert von Oktober 2025 in Höhe von 126.080 USD. Ethereum (ETH) liegt bei 2.260 USD, mehr als 50% unter seinem Höchststand aus August 2025.
Kapital, das zuvor in risikoreiche Vermögenswerte geflossen ist, wird zunehmend in KI-Investitionen und Energiesicherheit umgeleitet. Das erschwert den Wettbewerb um Finanzierungen. BlackRock ist der Ansicht, dass echte Diversifizierung heute Investments in private Märkte und Hedgefonds erfordert, statt auf traditionelle Mischungen zu setzen.
Steigende Verschuldung, schwächere klassische Absicherungen und nur wenige große Markttreiber lassen wenig Raum für passives Investieren. Ob das Wachstum durch KI-Investitionen anhält oder andere Vermögenswerte verdrängt, ist nun die entscheidende Frage. Die Antwort könnte die Entwicklung der Risikomärkte in der zweiten Hälfte von 2026 bestimmen.
