Der Brent-Öl-Kurs bildet seit Ende März 2026 eine inverse Kopf-Schulter-Formation aus. Ein bestätigter Ausbruch über die Nackenlinie prognostiziert eine Kursrallye von 32%. Das bullische Muster hängt nicht länger vom Iran-Krieg ab, der den Kurs ursprünglich stützte.
Im Iran hat sich die Lage beruhigt. Der Waffenstillstand vom 8. April ist zwar fragil, aber besteht weiterhin. Auch US-Präsident Trump hat trotz Ablehnung des jüngsten Vorschlags aus Teheran keine weitere militärische Eskalation eingeleitet. Der Verkehr durch die Straße von Hormus nimmt teilweise wieder Fahrt auf. Dennoch sprechen drei Signale, die unabhängig vom Iran-Narrativ sind, weiterhin für eine Brent-Rallye.
Brent: Eindeutig bullische inverse Kopf-Schulter-Formation
Der Brent-Öl-Kurs baut seit Ende März eine inverse Kopf-Schulter-Formation auf. Diese Struktur ist ein klassisches bullisches Umkehrsignal, das aus drei Tiefpunkten besteht. Dabei liegt das mittlere Tief (der Kopf) unter den beiden äußeren Tiefs (die Schultern).
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Ein bestätigter Tagesschlusskurs über der Nackenlinie zeigt traditionell eine Bewegung an, die der Höhe der Formation entspricht. Beim Brent entspricht dies derzeit einer Kursrallye von 32% ab dem Ausbruchspunkt.
Der Chart allein gibt keinen sicheren Hinweis darauf, ob der Ausbruch erfolgt. Dafür liefert das nächste Signal im Futures-Markt einen weiteren Hinweis.
Öl-Backwardation bleibt trotz Friedensgesprächen bestehen
Das Signal aus der Futures-Kurve liegt im Abstand zwischen den Brent-Kontrakten für den vordersten Monat und den Folgemonat. Trader beobachten diesen Wert als BRN1 minus BRN2.
Dieser Unterschied heißt Kalender-Backwardation. Wenn der nächste Fälligkeitstermin über dem Folgemonat notiert, zeigt das an, dass aktuell physisches Öl knapp ist. Das Gegenteil ist das Contango, bei dem der Folgemonat über dem vordersten Monat liegt und reichlich physisches Öl verfügbar ist.
Anfang 2026, vor dem Beginn des Iran-Kriegs, lag der Spread bei durchschnittlich 0,24 USD. Der Markt war locker versorgt. Anfang April, nach der Sperrung der Straße von Hormus, erreichte der Spread einen Höchststand von über 10 USD. Zu diesem Zeitpunkt herrschte Panik im Markt.
Der Spread liegt heute bei 3,85 USD. Das ist etwa achtmal so hoch wie vor dem Krieg.
Das ist etwas, worüber kaum jemand spricht. Während des Kursrutsches am 14. April aufgrund der Hoffnung auf einen Iran-US-Waffenstillstand hätte dieser Spread eigentlich wieder auf etwa 0,50 USD fallen sollen. Das geschah nicht. Der Spread verblieb auf hohem Niveau.
Der physische Markt signalisiert, dass Knappheit unabhängig vom Iran-Narrativ besteht.
Auch wenn es Fortschritte in den Friedensgesprächen gibt, zahlen Raffinerien weiterhin einen Aufschlag für sofort verfügbare Fässer. Das deutet auf strukturelle Knappheit hin, nicht auf Knappheit durch Krieg. Bleibt der Spread über 2,66 USD, wird die inverse Kopf-Schulter-Formation fundamental unterstützt. Fällt die Kalender-Backwardation unter 2,66 USD, würde dies die bullische Einschätzung deutlich schwächen.
Öl-Optionen zeigen bullische Position – China kauft weiterhin
US-basierte Investoren, die den United States Brent Oil Fund (BNO) ETF handeln, positionieren sich zunehmend für steigende Kurse.
Das Put-Call-Verhältnis misst, wie viele bärische Put-Optionen im Verhältnis zu bullischen Call-Optionen offen sind. Ein Wert unter 0,5 zeigt in der Regel eine klar bullische Positionierung an. Das Open Interest Put-Call-Verhältnis von BNO liegt bei 0,16. Das Verhältnis nach Volumen liegt bei 0,30. Beide Werte sind deutlich call-lastig.
Das aktuell etwas höhere Volumenverhältnis im Vergleich zu Anfang Mai, als es bei 0,17 lag, bedeutet, dass zuletzt auch einige Puts gekauft wurden. Dies dürfte von bestehenden Call-Haltern zur Absicherung gegen Kursverluste genützt werden und zeigt keine neue bärische Positionierung.
Die implizite Volatilität liefert ein weiteres Signal. Die implizite Volatilität von BNO liegt im 90. Perzentil der vergangenen zwölf Monate. Die Optionsmärkte preisen aktuell die größten Kursschwankungen seit einem Jahr ein.
Der Antrieb hinter dieser Positionierung ist nicht der Iran-Krieg. Es ist der größte Ölimporteur der Welt.
China importierte Anfang 2026 einen Rekordwert von 11,99 Millionen Barrel pro Tag, das sind fast 16% mehr als im Vorjahr. Das Land stockt seit März 2025 seine strategischen und kommerziellen Reserven um etwa eine Million Barrel pro Tag auf. Bis 2026 baut China zudem neue Lagerkapazitäten von 169 Millionen Barrel auf.
Diese Nachfrage besteht unabhängig vom Iran. China hat bereits vor Beginn des Krieges mit seiner Aufbaukampagne begonnen, setzte sie währenddessen fort und zeigt nach einer Feuerpause keine Anzeichen, damit aufzuhören. Der größte Ölimporteur der Welt entzieht dem globalen Markt Angebot in Rekordtempo, und genau um diese strukturelle Kraft positioniert sich derzeit der Optionsmarkt.
Brent-Rohölpreis bleibt über allen wichtigen EMAs
Der Brent-Rohölpreis liegt aktuell bei 104,93 USD. Der Markt bleibt über allen vier wichtigen gleitenden Durchschnitten auf Tagesbasis.
Der 20-Tage-Exponentielle-Gleitende Durchschnitt (EMA) liegt bei 103,46 USD. Der 50-Tage-EMA liegt bei 97,65 USD. Ein exponentieller gleitender Durchschnitt glättet die Kursbewegung über einen bestimmten Zeitraum, wobei die jüngsten Daten stärker gewichtet werden.
Der 100-Tage-EMA beträgt 88,63 USD. Der 200-Tage-EMA steht bei 80,36 USD. Die Struktur ist auf allen Zeitebenen bullisch.
Unter dem aktuellen Kurs gibt es mehrere Unterstützungen. Die erste Ebene ist die 0,236-Fibonacci-Zone bei 102,72 USD, was mit dem 20-Tage-EMA zusammenfällt. Ein Tagesschluss unter diesem Niveau würde das kurzfristig bullische Setup schwächen. Darunter liegt bei 95,78 USD das Tief der rechten Schulter. Ein Bruch unter 95,78 USD würde das inverse Kopf-Schulter-Muster deutlich schwächen.
Die entscheidende Unterstützung für den Trend liegt bei 86,02 USD. Diese Marke kennzeichnet das „Kopf”-Niveau im Muster. Nur ein Bruch unter 86,02 USD würde die übergeordnete bullische Struktur aufheben.
Nach oben hin eröffnet ein Zurückerobern von 113,95 USD den Weg zu 118,90 USD. Ein bestätigter Ausbruch über die Nackenlinie liefert ein Projektionsziel bei 154,26 USD, dem 32%-Kursziel aus dem inversen Kopf-Schulter-Muster. Der mögliche Kursanstieg dürfte zudem Auswirkungen auf wichtige Öl-Aktien haben.
Der Brent-Rohölpreis bewegt sich aktuell zwischen der Unterstützung bei 102,72 USD und dem Ausbruchswiderstand bei 113,95 USD. Ein Tagesschluss über 113,95 USD bestätigt die bullische Trendwende in Richtung 154,26 USD. Ein Schlusskurs unter 95,78 USD schwächt das gesamte Setup.
