Der freie Cashflow im Gesamtjahr bei Amazon, Alphabet, Meta und Microsoft wird voraussichtlich auf den niedrigsten Stand seit 2014 sinken.
Der Rückgang zeigt, dass diese Unternehmen immer mehr Geld für Investitionen in künstliche Intelligenz (KI) ausgeben.
AI-Investitionen senken Cashflow der großen Tech-Unternehmen
Laut aktuellen Schätzungen von Morgan Stanley könnten die großen Cloud-Anbieter wie Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft und Oracle in diesem Jahr fast 805 Milliarden USD ausgeben, nachdem die vorherige Prognose bei 765 Milliarden USD lag. Für nächstes Jahr gehen die Prognosen ebenfalls deutlich nach oben auf 1,1 Bio. USD.
„Um das ins Verhältnis zu setzen: Ihre Ausgaben im Jahr 2026 allein wären etwa so hoch wie alle Investitionen der nicht-technologischen Unternehmen im S&P 500 gemeinsam im Jahr 2025. Die erwarteten etwa 800 Mrd. USD für 2026 sind fast doppelt so hoch wie die Werte für 2025 und rund dreimal so viel wie im Jahr 2024 ausgegeben wurde”, schrieb Reporter Holger Zschaepitz auf X.
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Die starke Ausrichtung auf KI sorgt dafür, dass diese Technologiekonzerne deutlich weniger liquide Mittel haben. Schätzungen an der Wall Street zeigen, dass der kombinierte freie Cashflow von Amazon, Alphabet, Microsoft und Meta im dritten Quartal auf etwa 4 Milliarden USD sinken könnte. Das ist deutlich weniger als der durchschnittliche Quartalswert von 45 Milliarden USD seit der Corona-Pandemie.
„Ihr freier Cashflow im Gesamtjahr wird voraussichtlich den niedrigsten Stand seit 2014 erreichen, als ihre Umsätze nur etwa ein Siebtel der heutigen Größe ausmachten”, berichtete die Financial Times unter Berufung auf Schätzungen von Visible Alpha .
Im Bericht heißt es weiter, dass Amazon in diesem Jahr wahrscheinlich mehr Geld ausgibt als das Unternehmen einnimmt. Die Schätzungen von Visible Alpha verweisen auf einen negativen Cashflow von etwa 10 Milliarden USD.
Amazon plant zudem eine Investition von 200 Milliarden USD im Jahr 2026. Damit hätte das Unternehmen die größte Ausgabenverpflichtung im Umfeld seiner Wettbewerber.
Meta wird ebenfalls erwartet, in der zweiten Jahreshälfte einen negativen Cashflow zu haben. In den vergangenen sechs Monaten hat das Unternehmen 55 Milliarden USD an Schulden aufgenommen und Aktienrückkäufe gestoppt.
Analysten glauben, dass Alphabet trotz allem im Gesamtjahr noch einen positiven freien Cashflow erzielen wird, allerdings auf dem niedrigsten Niveau seit mehr als zehn Jahren. Das Unternehmen hat zudem erstmals seit der Einführung seines Aktienrückkaufprogramms im Jahr 2015 im ersten Quartal keine Aktien zurückgekauft.
„Nachdem diese Tech-Konzerne ihre Investitionen zu Beginn des KI-Booms weitgehend aus dem eigenen Einkommen gedeckt haben, stehen sie nun vor Entscheidungen, die für Unternehmen mit hohen Investitionen typisch sind: Arbeitsplätze abbauen, die Rückflüsse an die Aktionäre verringern oder Kredite aufnehmen, um Investitionen zu finanzieren”, heißt es weiter.
Dennoch schätzen Analysten, dass der Druck auf den Cashflow nur vorübergehend ist. Sie gehen davon aus, dass die Umsätze durch KI im kommenden Jahr ansteigen und die Liquidität wieder verbessern werden.
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