Vanadi Treasury, pionera española en adoptar una tesorería corporativa en Bitcoin, ha rechazado enérgicamente las acusaciones de encontrarse en una espiral de la muerte. La compañía acumula 213 BTC en su balance.
La firma considera el relato técnicamente falso y ya lo derivó a su departamento jurídico.
¿Por qué Vanadi Treasury rechaza la tesis de “espiral de la muerte”?
La espiral de la muerte clásica requiere un precio de conversión fijo en obligaciones convertibles. Eso obliga a emitir más acciones cuando el precio cae, generando una retroalimentación negativa que destruye el valor del accionista de forma sistemática.
Vanadi opera con un modelo distinto. Sus conversiones se realizan a precio de mercado más un descuento del 5%, sin mecanismo automático que dispare emisiones aceleradas durante caídas.
“[El reportaje] Es técnicamente falso, y bordea la difusión de señales engañosas sobre un valor cotizado — un supuesto que constituiría delito y que nuestro departamento jurídico ya está analizando”, denunció Vanadi Treasury en X.
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Las pérdidas de 6,7 millones de euros reportadas en 2025 son, según Vanadi, ajustes mark-to-market reversibles bajo la norma IFRS 9. No representan una destrucción real de valor operativo del balance corporativo de la empresa.
Sus necesidades de financiación, estimadas en 65 millones de euros, tampoco son deuda exigible inmediata. Corresponden a proyecciones a doce meses para cubrir circulante y operaciones, según el comunicado oficial publicado en BME Growth este martes.
En medio de los reportes compartidos por El Economista y replicado por diversos medios, la acción VANA de la empresa experimentó una estrepitosa caída del 13.29% a lo largo de la jornada.
“El daño que han hecho con esa ‘pseudonoticia’ a drede con falsedades es tremendo. En una empresa de pequeña capitalización el daño a nivel reputación es grande. VANADI mirad por vuestros accionistas, que los tenéis, a largo (NO TRILEROS COMO HOY), hay que recuperar la acción YA”, comentó JavierRod.
¿Cómo opera la tesorería en Bitcoin de Vanadi en España?
Vanadi pivotó en junio de 2025 desde su origen como cadena Vanadi Coffee hacia un modelo de Bitcoin treasury. Hoy mantiene 213 BTC en su balance, posicionándose como pionera europea cotizada en este nicho corporativo.
Aproximadamente el 61% de sus Bitcoin, unos 130 BTC, sirve como colateral sobrecolateralizado en préstamos con el exchange español Bit2Me. Este modelo garantiza la propiedad de los activos una vez devueltos los préstamos al financiador.
La dilución accionarial preocupa al mercado. Vanadi emitió 98,1 millones de nuevas acciones en lo que va de año y el precio de sus títulos cayó un 74%. Aun así, la compañía defiende la viabilidad de su estrategia.
El caso Vanadi expone retos europeos. Mientras Strategy (antes MicroStrategy) consolida su modelo en Estados Unidos, las empresas de tesorería basadas en Bitcoin en Europa enfrentan mayor escrutinio por la falta de flujos de caja operativos y la dependencia de convertibles para financiación recurrente.
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