Strategy s’apprête à publier ses résultats du premier trimestre ce soir, alors que le graphique a déjà amorcé une percée haussière en formation d’épaule-tête-épaule inversée lors des échanges en pré-marché, en hausse de 47 % par rapport aux creux de février.
Le marché des options est passé d’une position défensive à haussière. Les objectifs de prix des analystes continuent d’augmenter. Mais des inquiétudes concernant le volume apparaissent et une ligne technique clé limite encore la reprise. En parallèle, Michael Saylor a mis en pause les achats de Bitcoin au moment de la publication des résultats. La percée haussière a lieu malgré tout. La question est maintenant de savoir si le chiffre publié ce soir permettra de la maintenir.
Strategy a forme un schéma épaule-tête-épaule inversé depuis les creux de février
L’action Strategy (NASDAQ : MSTR) a progressé d’environ 47 % depuis que la société a enregistré une perte de 42,93 $ par action le 5 février 2026, le recul du cours de Bitcoin ayant entraîné d’importantes pertes comptabilisées en mark-to-market dans le résultat net. Le rebond depuis ce point bas a dessiné une figure de retournement haussière bien connue : une épaule-tête-épaule inversée.
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Ligne de cou de la figure se trouve juste en dessous du cours de clôture du 4 mai. Bien qu’il semble que le prix de l’action Strategy soit quasiment au-dessus de cette ligne, à l’heure de la rédaction, une longue mèche laisse présager un essoufflement.
La configuration est typiquement haussière dans sa structure. L’épaule-tête-épaule inversée se résout historiquement à la hausse lorsque la ligne de cou est franchie sur un volume croissant, et le mouvement projeté calculé entre le creux de la tête et la ligne de cou offre une cible de prix supérieure de plus de 80 % aux niveaux actuels.
Le problème vient du volume.
Bien que le cours de l’action MSTR ait progressé entre début février et début mai, le volume quotidien a plutôt diminué au lieu de croître. Pour valider les figures de retournement haussières, un volume en augmentation est nécessaire afin de confirmer la participation des investisseurs. Strategy présente la structure de prix, mais non la signature de volume.
La figure envoie un signal, le volume un autre. La réaction du marché ce soir devra trancher entre ces deux indicateurs.
Marché des options et analystes : le scénario haussier est déjà intégré au prix
L’évolution des positions d’options entre les résultats de février et la publication attendue ce soir illustre à quel point la reprise est déjà anticipée dans le prix de l’action Strategy.
Le 5 février, lorsque l’action Strategy a clôturé à 106,99 $ avant l’annonce des résultats du quatrième trimestre, le ratio volume put/call affichait 1,66. Les investisseurs tablaient sur une baisse, et la publication d’un bénéfice par action inférieur de 42,93 $ a confirmé cette posture défensive.
À l’approche de la publication des résultats ce soir, le ratio volume put/call est retombé à 0,60 avec une action à 183,80 $. Le même marché des options qui anticipait la débâcle du T4 se positionne désormais pour un retournement au T1. Un ratio de 0,60 traduit un net regain d’achats de call, signe d’un basculement clair du défensif à l’offensif.
À l’approche de la publication, la valorisation des options est devenue chère, ce qui signifie que les traders anticipent un mouvement marqué dans un sens comme dans l’autre. La volatilité implicite, qui mesure l’ampleur du mouvement anticipé par le marché des options, s’élève à 74,42 %.
Wall Street relève ses objectifs de façon synchronisée. B. Riley a revu son objectif de 188 $ à 200 $ le 29 avril en maintenant sa recommandation d’achat. Cantor Fitzgerald a, quant à lui, relevé sa cible de 192 $ à 212 $ le 21 avril, également avec une recommandation d’achat.
Le scénario haussier repose sur la comptabilisation mark-to-market de Bitcoin. Strategy détient 818 334 BTC à un prix moyen de 75 537 $. Avec Bitcoin au-dessus des 80 000 $, le gain latent s’élève à près de 3,7 milliards de dollars. Ce bénéfice vient compenser directement, dans la ligne de résultats du T1, les pertes comptabilisées au T4.
Mais Michael Saylor a suspendu les achats de Bitcoin avant la publication. Cette pause est inhabituelle. Préservation de la trésorerie, ajustement de la structure du capital ou tensions sur le modèle de financement : plusieurs explications sont possibles. Le marché des options et Wall Street estiment que le rallye est justifié. La prudence de Saylor invite cependant à la vigilance.
Les niveaux du prix de l’action Strategy qui encadrent la réaction aux résultats
L’action Strategy s’échange à 183,80 $, positionnée au niveau du col de la figure en « tête et épaules inversée » à 186,46 $. Ce niveau du col constituera le test immédiat après la publication des chiffres de ce soir.
Bien que la divergence de volume mentionnée plus tôt remette en cause la théorie du col, le croisement imminent des moyennes mobiles exponentielles (EMA) vient renforcer la perspective haussière. Une moyenne mobile exponentielle (EMA) est un type de moyenne mobile qui accorde plus d’importance aux derniers prix. Actuellement, la courbe EMA 20 jours se rapproche de la courbe EMA 100 jours. Ce signal haussier pourrait propulser le prix de l’action MSTR au-dessus de l’EMA 200 jours.
Une percée franche au-dessus de l’EMA 200 jours expose le Fibonacci 0,618 à 205,29 $, le Fibonacci 0,786 à 218,69 $, et le Fibonacci 1,0 à 235,77 $. À ce stade, le niveau Fib 0,786 devrait offrir la plus forte résistance car il se situe au-dessus des objectifs clés des analystes que nous venons de mettre en avant. L’objectif final selon la projection du schéma est fixé à 338,91 $.
Les niveaux à la baisse montrent à quoi ressemble un échec. Un cours de clôture quotidien en dessous de 186,46 $ invaliderait la tentative de percée haussière et ferait retomber le prix vers le Fibonacci 0,236 à 174,81 $.
Le raisonnement sur les niveaux est binaire. Une cassure confirmée du col au-dessus de 186,46 $ ouvre la voie vers 218,69 $ dans les prochaines semaines. Une clôture sous 174,81 $ casserait la figure. La publication de ce soir décidera du sens que prendra le graphique à partir de mercredi.
