Il ricercatore di Bitcoin Plan C sostiene che i dati più recenti sulla manifattura USA segnalano il vero inizio di una bull run di Bitcoin (BTC). Respinge le previsioni di un crollo del 50% verso $50.000, attribuendo tale scenario a un’eccessiva fiducia nel ciclo del halving quadriennale.
Due diversi indicatori del settore manifatturiero confermano che il comparto è in espansione. L’ISM Manufacturing PMI ha registrato 52,7% ad aprile, segnando il quarto mese consecutivo sopra il 50. L’S&P Global US Manufacturing PMI è stato rivisto al rialzo a 54,5%, il dato più alto dal maggio 2022.
Perché un PMI superiore a 50 è importante per Bitcoin
L’ISM Manufacturing PMI intervista centinaia di responsabili acquisti delle fabbriche statunitensi. Valori superiori a 50 indicano espansione del comparto, mentre valori inferiori a 50 segnalano una contrazione. L’indice è tornato sopra la soglia di 50 a gennaio 2026 dopo circa 26 mesi di stagnazione.
Il grafico condiviso da Plan C mostra questa relazione a partire dal 2009. In ogni ciclo precedente, le principali rally di Bitcoin si sono allineate con i momenti in cui il PMI è salito sopra il 50. Il periodo che va dal 2023 all’inizio del 2026 rappresenta la fase più lunga in cui l’indice è rimasto sotto il 50 nella serie storica.
Il valore di 52,7% registrato in aprile si è attestato sul livello più alto da agosto 2022, secondo l’Institute for Supply Management. L’indice parziale dei nuovi ordini è salito a 54,1%, segnale che la domanda in entrata sta accelerando con l’arrivo della primavera.
Uno studio statistico pubblicato a gennaio 2026 ha confermato la correlazione tra i dati PMI e i ritorni di BTC, evidenziando un forte legame con l’andamento dei prezzi.
La tesi di Plan C per una seconda gamba rialzista
Il ricercatore sostiene che i trader siano troppo concentrati sul rischio legato al ciclo del halving quadriennale, perdendo di vista cosa succederà dopo. La domanda manifatturiera, la liquidità e le condizioni di credito, secondo lui, contano ora più delle dinamiche di offerta nel determinare i prezzi spot. Plan C interpreta il superamento della soglia del PMI come il momento in cui i capitali ritornano verso gli asset più rischiosi.
Pubblicando il grafico che mette in relazione prezzo e PMI, Plan C ha esposto la propria tesi senza giri di parole.
“Bitcoin NON ha MAI registrato una bull run completa e totale mentre il PMI era sempre sotto 50… Ha sempre seguito il ciclo economico, e lo sta facendo ancora una volta. Come un orologio.”
Anche un secondo indicatore manifatturiero conferma la stessa direzione.
L’S&P Global US Manufacturing PMI è salito a 54,5% ad aprile, il livello più alto dal maggio 2022. I nuovi ordini hanno registrato la crescita più rapida degli ultimi quattro anni, mentre la produzione si è espansa al ritmo più sostenuto dall’aprile 2022.
Secondo S&P Global, il balzo è stato causato in parte dall’accumulo di scorte in vista di nuovi dazi e dalle pressioni sull’offerta legate al conflitto in Medio Oriente. Anche la fiducia delle imprese ha raggiunto il massimo dal febbraio 2025.
Dove crolla la tesi della bull run
Standard Chartered sostiene che Bitcoin potrebbe tornare a $50.000 prima di qualsiasi ripresa duratura. La banca evidenzia una domanda di ETF in calo e afflussi istituzionali in diminuzione.
I dati passati del PMI non hanno sempre rispecchiato l’andamento di Bitcoin. L’ISM è salito nel 2014 mentre Bitcoin scendeva, e l’indice è crollato nel 2015 anche se BTC continuava a salire. Tra il 2023 e il 2025 il PMI è rimasto sotto il 50 per quasi due anni, eppure Bitcoin ha guadagnato circa il 700%.
Altri analisti considerano l’indice più che altro come un indicatore delle future politiche della Fed, piuttosto che un vero e proprio innesco per Bitcoin. Il report di S&P ha anche segnalato un undicesimo calo consecutivo delle esportazioni e il primo calo occupazionale nel settore manifatturiero da nove mesi. L’inflazione dei costi degli input ha toccato il massimo degli ultimi dieci mesi, restringendo ulteriormente la possibilità di tagli dei tassi nel breve periodo.
Bitcoin oscilla tra $78.000 e $80.000. La prossima pubblicazione dell’ISM il 1° giugno metterà alla prova la validità della tesi sulla bull run di Plan C.