이더리움(ETH) 가격은 5월 10일 이후 3.6% 하락했습니다. 4월 17일부터 이어진 하락 추세 채널 내부로 크게 내려갔습니다. 고래들은 이 하락세를 기회로 삼아 8억 3,200만 달러어치 ETH를 추가 매수했습니다.
파생상품 지표를 보면 하락 직전의 반등은 신규 롱이 유입된 것이 아니라 숏 포지션 청산에 의해 발생했습니다. 이는 고래들에게 낮은 레버리지 진입 기회를 제공합니다. 한편, 장기 보유자들은 4월 말 이후 약 80% 가까이 ETH 누적 매수를 줄였습니다.
가격 하락 중 고래들이 8억 3,200만 달러를 매수했습니다
거래소를 제외한 이더리움 고래 보유량은 가격 차트에서는 보이지 않는 의미를 전달합니다. 고래 지갑들은 최근 하락세 동안 꾸준히 ETH를 추가 매수해 왔습니다. 해당 지표는 이 기간 동안 1억 2,469만 ETH에서 약 1억 2,505만 ETH로 상승했습니다. 약 36만 ETH가 늘어난 셈입니다.
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현재 ETH 가격 기준으로 36만 개의 토큰은 약 8억 3,200만 달러 시가총액을 가집니다.
타이밍이 중요합니다. 5월 10일부터 시작된 하락은 이더리움을 2일 만에 3.6% 하락시켰습니다. 고래들은 이 하락 속에서도 보유량을 줄이지 않고 오히려 더 늘렸습니다. 이러한 행동은 일반적으로 차트의 약세 패턴이 하락세로 해소되지 않을 것이라는 신뢰를 의미합니다. 고래들은 보통 추가 하락을 예상할 때 매수하지 않습니다.
더 중요한 문제는 왜 고래들이 이렇게 확신하는가입니다. 그 답은 파생상품 데이터에 있습니다.
이더리움 파생상품 데이터, 과도한 레버리지 아님을 입증합니다
파생상품 지표는 고래들이 하락세에도 추가 매수에 나서는 이유를 설명합니다. 이더리움 무기한 선물 미결제 약정은 5월 7일 124억 6,000만 달러에서 5월 12일 119억 8,000만 달러로 4억 8,000만 달러가량 감소했습니다.
이더리움 펀딩비(무기한 스왑 롱·숏 간 정기적 지불)는 여전히 0.012% 수준을 유지하고 있습니다. 5월 7일에는 0.010%였습니다.
두 지표를 종합해보면 의미가 있습니다. 미결제 약정이 줄면서 펀딩비가 상승했다는 것은, 숏 포지션이 정리되었지 신규 롱이 레버리지를 넣은 것은 아니라는 뜻입니다.
즉, 시장의 낙관론은 실제이지만 보수적입니다. 시장에 새로 쌓인 대규모 롱 베팅이 청산 위험으로 대기하고 있지는 않습니다.
이런 환경은 고래들이 선호하는 상황입니다. 레버리지 규모가 적어 갑작스러운 외부 충격에도 연쇄 청산이 쉽게 발생하지 않습니다. 그러나 모든 온체인 그룹들이 고래들과 같은 견해를 가진 것은 아닙니다.
이더리움 장기 보유자, 4월 말 이후 누적 매수 80% 감소
이더리움 장기 보유자 순 포지션 변화 지표는 장기 지갑의 ETH 보유량 일일 변화를 추적합니다. 이 지표는 일반적으로 155일 이상 코인을 보유한 지갑을 집계합니다.
해당 수치는 4월 27일 383,128 ETH로 정점을 찍었습니다. 5월 11일에는 77,675 ETH로 약 80% 감소했습니다.
장기 보유자들이 완전히 매수를 멈춘 것은 아닙니다. 순매수는 계속되고 있지만 속도가 크게 둔화됐습니다. 이 그룹의 현물 매수 속도는 4월 말 수준의 약 5분의 1로 줄었습니다.
그 원인은 파생상품 시장과 마찬가지로 높게 유지되고 있는 펀딩비입니다. 장기 보유자들은 0.01% 이상의 펀딩비를 시장이 과도하게 롱 쪽으로 치우쳤다는 경고 신호로 해석합니다. 이로 인해 랠리 추종을 자제하게 됩니다. 이 지점에서 입장 차가 생겨납니다. 고래들은 미결제 약정 감소를 근거로 낙관론이 건전하다고 보고, 장기 보유자들은 높은 펀딩비 때문에 과열로 봅니다.
누가 맞는지에 따라 다음 움직임이 결정됩니다. 방향은 차트가 제시할 것입니다.
이더리움, 2,269달러가 함정 바닥으로 작용합니다
이더리움은 일간 차트에서 2,311달러에 거래되고 있습니다. 이날 1.2% 하락하였습니다. 구조는 4월 17일 고점 이후 이어진 하락 채널 내에 머물러 있습니다.
고래들의 매수세가 가격을 2,298달러 이상으로 유지하고 있습니다. 이는 광범위한 조정의 0.5 피보나치 되돌림 구간입니다.
일간 종가가 2,298달러 아래로 마감하면, 다음 지지선은 2,269달러(0.618 피보나치)가 됩니다. 이는 이날 2% 하락에 해당합니다.
2,269달러 아래에서는 2,227달러와 2,174달러가 주요 수준으로 나타납니다. 만약 2,174달러가 하락 돌파된다면, 하락 채널의 하단 추세선이 노출되고 더 큰 하락 압력이 발생할 수 있습니다.
반등 시, 2,327달러를 회복하면 차트가 다시 중립으로 돌아갑니다. 2,363달러 돌파 시에는 구조가 중립-강세로 전환됩니다. 단기 목표가는 2,422달러입니다.
이더리움 가격은 하단에서 고래 매수세와 상단에서 홀더들의 신중한 움직임 사이에 갇혀 있습니다. 2,298달러가 느린 반등 시나리오와 2% 하락(2,269달러 노출) 사이를 가르는 기준선이 됩니다.
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