O preço do Ethereum (ETH) recuou 3,6% desde 10 de maio, registrando uma queda expressiva dentro de um canal descendente que se mantém desde 17 de abril. Grandes investidores aproveitaram a queda para comprar o equivalente a US$ 832 milhões em ETH.
O posicionamento em derivativos indica que a alta que precedeu esse recuo foi resultado do fechamento de posições vendidas, não da abertura de novas posições compradas. Isso proporcionou aos grandes investidores uma entrada com baixa alavancagem. No entanto, os investidores de longo prazo reduziram sua acumulação em quase 80% desde o fim de abril.
Grandes investidores compraram US$ 832 milhões durante o recuo do preço
A oferta de Ethereum nas mãos de grandes investidores, fora das exchanges, revela uma dinâmica que o gráfico de preço não mostra. Carteiras de grandes investidores ampliaram sua posição em ETH durante essa retração recente. O indicador subiu de 124,69 milhões para cerca de 125,05 milhões de ETH, representando um acréscimo de 360 mil unidades.
Pelo preço atual do ETH, essas 360 mil moedas equivalem a aproximadamente US$ 832 milhões.
O momento é significativo. O recuo iniciado em 10 de maio levou o ETH de uma retração de 3,6% em dois dias. Grandes investidores aumentaram suas posições nesse período em vez de reduzirem exposição. Esse padrão geralmente indica confiança de que a configuração de baixa do gráfico não deve se confirmar. Grandes investidores dificilmente acumulam em cenários nos quais esperam novas quedas.
A questão central é por que esses investidores estão tão confiantes. A resposta está nos dados de derivativos.
Derivativos de Ethereum confirmam que o otimismo não está excessivamente alavancado
O segmento de derivativos explica por que grandes investidores optam por acumular durante o recuo. O open interest em futuros perpétuos de Ethereum caiu de US$ 12,46 bilhões em 7 de maio para US$ 11,98 bilhões em 12 de maio, uma diferença de aproximadamente US$ 480 milhões.
A taxa de financiamento do Ethereum, que mede o pagamento periódico entre posições compradas e vendidas em swaps perpétuos, permaneceu alta em torno de 0,012%. Em 7 de maio, era de 0,010%.
A combinação dos dados é relevante. A queda no open interest acompanhada de financiamento elevado sugere o fechamento de posições vendidas, e não o aumento de apostas alavancadas em alta.
Ou seja, o otimismo é real, mas cauteloso. Não há um volume grande de apostas compradas recém-abertas sujeitas a liquidação imediata.
É justamente esse tipo de cenário que grandes investidores priorizam. O nível de alavancagem é baixo o suficiente para que um choque externo não provoque liquidações em cadeia. Mas nem todos os grupos na rede concordam com a leitura desses investidores.
Investidores de longo prazo do Ethereum reduziram acumulação em quase 80% desde o fim de abril
O indicador de variação líquida de posição de investidores de longo prazo acompanha a mudança diária na quantidade de ETH mantida por carteiras desse perfil. Normalmente, considera-se investidores que mantêm o ativo por mais de 155 dias.
O pico foi registrado em 27 de abril, com 383.128 ETH. Em 11 de maio, o número caiu para 77.675 ETH, retração próxima de 80%.
Esses investidores não pararam de acumular por completo. Ainda há compras líquidas, porém em ritmo bem menor. O volume de compras no mercado à vista por esse grupo representa cerca de um quinto do observado no final de abril.
Uma explicação provável é a mesma taxa de financiamento elevada que indica otimismo pelo lado dos derivativos. Investidores de longo prazo enxergam o financiamento acima de 0,01% como alerta de um mercado excessivamente comprado. Assim, reduzem a busca pelo movimento de alta. O impasse está colocado. Grandes investidores veem o recuo do open interest como saudável para o otimismo, enquanto investidores de longo prazo consideram a taxa de financiamento sinal de sobreaquecimento.
Quem estiver certo deve definir a próxima trajetória, e o gráfico trará a resposta.
Preço do Ethereum mantém o suporte com US$ 2.269 como porta de entrada para quedas
O Ethereum é negociado a US$ 2.311 no gráfico diário, com queda de 1,2% no dia. A estrutura permanece contida dentro de um canal descendente que persiste desde a máxima registrada em 17 de abril.
O suporte de grandes investidores tem mantido o preço acima de US$ 2.298, que corresponde à retração de Fibonacci de 0,5 na correção mais ampla.
Um fechamento diário claro abaixo de US$ 2.298 expõe US$ 2.269, na retração de Fibonacci de 0,618, como o próximo suporte. Esse movimento representa uma queda de 2% no dia.
Abaixo de US$ 2.269, surgem as marcas de US$ 2.227 e US$ 2.174. Uma quebra abaixo de US$ 2.174 leva ao teste da linha de tendência inferior do canal descendente e aumenta o risco de queda mais acentuada.
Por outro lado, uma recuperação acima de US$ 2.327 devolve o gráfico à neutralidade. Se atingir US$ 2.363, a estrutura passa a ser considerada de neutra para levemente otimista. Nesse cenário, o alvo passa a ser US$ 2.422 no curto prazo.
O preço do Ethereum se mantém entre a compra de grandes investidores no suporte e a cautela dos investidores de longo prazo na resistência. O patamar de US$ 2.298 separa um cenário de recuperação gradual de uma queda de 2%, que traria US$ 2.269 como próximo suporte.
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