O economista-chefe da Circle, Gordon Liao, propôs uma grande recalibração do modelo de juros da USD Coin (USDC) da Aave. A iniciativa visa restaurar a liquidez da USDC na Aave sobre a Ethereum após dias de utilização total do ativo.
O CEO da Circle, Jeremy Allaire, apoiou a proposta de governança na X, destacando as mudanças de parâmetros recomendadas por Liao.
Por que a liquidez da USDC na Aave secou?
A USDC no Aave v3 Ethereum Core ficou em 99,87% de utilização durante quatro dias seguidos. A liquidez disponível está abaixo de US$ 3 milhões, enquanto o supply total recuou cerca de US$ 60 milhões em 24 horas.
O congelamento tem origem no exploit do KelpDAO rsETH em 18 de abril, que provocou cerca de US$ 300 milhões em novos empréstimos.
Fornecedores presos começaram a tomar empréstimos de stablecoins usando seus próprios depósitos para sair por meio de exchanges descentralizadas.
Segundo a análise de Liao, esses tomadores são estruturalmente insensíveis à variação das taxas.
Com taxa de 14%, uma semana de custo equivale a apenas 27 pontos-base. Isso torna o teto atual insuficiente para frear a tomada de crédito ou atrair novo capital.
Uma solução em dois passos para as taxas
Liao apresentou uma abordagem em duas etapas. O primeiro passo envolve uma ação imediata do Risk Steward para elevar o Slope 2 a 40% e reduzir a utilização ideal a 87%. Depois, em cinco a sete dias, uma votação completa de governança definiria os parâmetros nos alvos finais.
Com o Slope 2 proposto em 50%, a taxa máxima para fornecedores atingiria próximos de 48%. Liao explicou que esse patamar deve atrair capital de alocadores em diferentes plataformas em poucas horas, devolvendo a utilização para abaixo do ponto de inflexão.
Aave busca solução para o impasse
Enquanto isso, o fundador da Aave, Stani Kulechov, afirmou que a equipe atua continuamente em múltiplas alternativas para resolver o caso. Ele salientou que o Conselho de Segurança da Arbitrum recuperou US$ 70 milhões em ETH, o que pode reduzir expressivamente a exposição.
“Cada decisão que tomamos visa o retorno ordenado às condições normais de mercado e o melhor resultado possível para todos os envolvidos”, escreveu Kulechov em uma publicação.
A proposta aguarda agora a avaliação da LlamaRisk, prestadora remanescente de serviços de risco da Aave após a saída da Chaos Labs neste mês.
A implementação dos parâmetros provisórios depende de uma ação multisig do Risk Steward.
Apesar do contexto, o preço do token AAVE subiu quase 5% nas últimas 24 horas e era negociado a US$ 95,21 no momento desta reportagem.
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