Der Ethereum-Kurs (ETH) hat seit dem 10. Mai 3,6% verloren und ist deutlich in einen fallenden Kanal gerutscht, der seit dem 17. April besteht. Wale haben den Kursrückgang genutzt, um ETH im Wert von 832 Millionen USD zu akkumulieren.
Die Positionierung bei Derivaten zeigt, dass die Rallye vor dem Rückgang vor allem durch das Schließen von Short-Positionen entstand, nicht durch das Eingehen neuer Long-Positionen. Dadurch können Wale mit wenig Hebel einsteigen. Der Haken liegt jedoch bei den langfristigen Haltern, die ihre Akkumulation seit Ende April um fast 80% reduziert haben.
Wale kauften 832 Millionen USD, während der Kurs fiel
Der Ethereum-Bestand der Wale außerhalb von Börsen zeichnet ein anderes Bild als der Kurs. Whale-Wallets haben während des jüngsten Rückgangs stetig ETH akkumuliert. Der Wert stieg im Zeitraum von 124,69 Millionen ETH auf etwa 125,05 Millionen. Das entspricht einer Erhöhung um 360.000 ETH.
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Beim aktuellen ETH-Kurs haben diese 360.000 Token einen Marktwert von rund 832 Millionen USD.
Das Timing spielt eine Rolle. Der Rückgang, der am 10. Mai begann, senkte den ETH-Kurs in zwei Tagen um 3,6%. Wale haben während dieses Kursrückgangs ihre Positionen erhöht, anstatt sie zu verringern. Ein solches Muster deutet in der Regel auf Zuversicht hin, dass das bärische Muster im Chart sich nicht nach unten auflösen wird. Wale akkumulieren selten, wenn sie erwarten, dass der Kurs weiter fällt.
Die größere Frage ist, warum sie so zuversichtlich sind. Die Antwort liefert ein Blick auf die Derivate-Daten.
Ethereum-Derivate bestätigen, dass der Optimismus nicht überhebelt ist
Die Entwicklung im Derivate-Markt zeigt, warum Wale bereit sind, während des Rückgangs ETH zu akkumulieren. Das Open Interest für Ethereum-Perpetual Futures sank vom 7. Mai bis 12. Mai von 12,46 Milliarden USD auf 11,98 Milliarden USD. Das ist ein Rückgang um rund 480 Millionen USD.
Die Ethereum-Finanzierungsrate, also der regelmäßige Ausgleich zwischen Long- und Short-Positionen bei Perpetual Swaps, blieb erhöht bei etwa 0,012%. Am 7. Mai lag der Wert bei 0,010%.
Diese Kombination ist aussagekräftig. Sinkendes Open Interest bei hoher Finanzierungsrate deutet darauf hin, dass Short-Positionen geschlossen wurden und nicht neue Long-Positionen mit zusätzlichem Hebel hinzugekommen sind.
Mit anderen Worten: Der Optimismus ist vorhanden, aber eher vorsichtig. Es gibt keinen großen Block frischer Long-Investitionen mit hohem Hebel, die auf eine Liquidation warten.
Genau dieses Umfeld bevorzugen Wale. Der Leverage-Anteil ist niedrig, daher führt ein externer Schock nicht zu einer Kettenreaktion am Markt. Allerdings stimmen nicht alle On-Chain-Gruppen dieser Einschätzung der Wale zu.
Ethereum-Hodler haben die Akkumulation seit Ende April um fast 80% reduziert
Die Netto-Positionsveränderung der Ethereum-Hodler misst die tägliche Änderung an ETH, die von langfristigen Wallets gehalten wird. In der Regel erfassen diese Daten Wallets, die einen Token länger als 155 Tage halten.
Der Höchstwert lag am 27. April bei 383.128 ETH. Bis zum 11. Mai sank dieser Wert auf 77.675 ETH, ein Rückgang von rund 80%.
Langfristige Halter haben das Akkumulieren nicht komplett eingestellt. Sie kaufen weiterhin, jedoch deutlich langsamer. Das Tempo der Käufe dieser Gruppe beträgt jetzt nur noch etwa ein Fünftel der Rate von Ende April.
Wahrscheinlich ist hier die ebenfalls erhöhte Finanzierungsrate der Grund, die bei den Derivaten Optimismus signalisiert. Für Hodler gilt eine Finanzierung über 0,01% als Warnsignal, dass der Markt zu bullisch ist. Sie halten sich mit Nachkäufen zurück. Das sorgt für einen Konflikt: Wale bewerten das sinkende Open Interest als gesund, Hodler empfinden die hohe Finanzierungsrate als überhitzt.
Wer am Ende Recht behält, beeinflusst die nächste Entwicklung. Das Chartbild wird entscheiden.
Ethereum-Kurs hält die Unterstützung bei 2.269 USD als kritische Marke
Ethereum wird auf dem Tageschart mit 2.311 USD gehandelt, das ist ein Rückgang von 1,2 % an diesem Tag. Die Struktur bleibt innerhalb eines fallenden Kanals, der seit dem Hoch vom 17. April besteht.
Unterstützung von großen Haltern hat den Kurs über 2.298 USD gehalten, das entspricht dem 0,5 Fibonacci-Retracement des breiteren Rückgangs.
Ein klarer Tagesschluss unter 2.298 USD macht 2.269 USD, das 0,618 Fibonacci-Level, zur nächsten Untergrenze. Das entspricht nur einem Rückgang von 2 % am Tag.
Unter 2.269 USD werden 2.227 USD und 2.174 USD relevant. Fällt der Kurs unter 2.174 USD, zeigt dies auf die untere Trendlinie des fallenden Kanals hin und es droht ein klarer weiterer Rückgang.
Auf der Oberseite würde eine Rückeroberung von 2.327 USD den Chart wieder ins neutrale Bild rücken. Steigt der Kurs über 2.363 USD, verändert sich die Struktur in Richtung neutral-bullisch. Das kurzfristige Ziel wäre dann 2.422 USD.
Der Ethereum-Kurs bewegt sich derzeit zwischen Käufen von großen Haltern am Boden und Vorsicht von langfristigen Haltern darüber. 2.298 USD trennt eine langsame Erholung von einem Rückgang um 2 %, der 2.269 USD als nächstes Ziel ins Spiel bringt.
