Am Mittwoch ist der Bitcoin-Kurs (BTC) unter 80.000 USD gefallen, innerhalb der letzten 24 Stunden mehr als 2%. Dieser Rückgang folgt auf eine 37%-Rallye seit den Tiefstständen im April, die am 200-Tage-Durchschnitt (200-Tage-MA) stoppte.
Allerdings gab es bereits vorher drei Warnzeichen. Die Situation rund um den 200-Tage-Durchschnitt, die Faktoren hinter der Rallye und Daten auf der Blockchain zeigten schon vor dem Rückgang eine gewisse Unsicherheit.
1. Das Kurshoch bei 83.000 USD wurde von Perps, nicht vom Spot-Markt getrieben
Wintermute erklärte, dass der kurze Anstieg von Bitcoin auf etwa 83.000 USD das erste Mal seit Januar war, dass Bitcoin über 80.000 USD notierte. Damit konnte auch der 200-Tage-Durchschnitt überwunden werden, der den Kurs sieben Monate lang begrenzt hatte. CryptoQuant setzte die Widerstandslinie bei 82.400 USD an.
Der Marktteilnehmer bezeichnete diesen Ausbruch jedoch als Gegenteil einer gesunden bullischen Bewegung. Das Unternehmen erklärte, dass die Kursentwicklung durch einen Anstieg des Open Interest ausgelöst wurde, das im Monatsverlauf von 48 Milliarden auf 58 Milliarden USD stieg. Die Spot-Volumina fielen hingegen auf den niedrigsten Stand seit zwei Jahren.
„Bullische Märkte werden durch den Spot-Markt bestätigt. Dieser Anstieg wird von Perps getrieben. Der BTC-Kurs stieg langsam über 70.000 USD, viele glaubten nicht daran, es wurden viele Shorts eröffnet, die dann liquidiert werden mussten und durch Käufe gedeckt wurden. Die Finanzierung ist weiterhin überwiegend short, daher kommt es wahrscheinlich zu weiteren Short-Squeezes. Doch das Decken der Shorts ist keine Überzeugung”, schrieb Wintermute.
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2. Der 200-Tage-Durchschnitt verhält sich wie 2022
CryptoQuant erklärte, dass das Muster an das im März 2022 erinnere. Damals stieg Bitcoin um 43%, stoppte am 200-Tage-MA und setzte danach den Abwärtstrend fort. Der aktuelle Anstieg um 37% erreichte die gleiche Hürde.
Die Parallele betrifft nicht nur den Kurs. Am 5. Mai 2026 stieg die noch nicht realisierte Gewinnmarge der Trader auf 17,7%, der höchste Wert seit Juni 2025.
Dieser Wert war bereits ähnlich hoch, als Bitcoin im März 2022 beim 200-Tage-Durchschnitt testete. Danach folgte damals der Rückgang.
Zur gleichen Zeit zeigen sich bereits Anzeichen für eine Verteilung. Die täglich realisierten Gewinne erreichten am 4. Mai 2026 insgesamt 14.600 BTC – der höchste Tageswert seit dem 10. Dezember 2025, was klar zeigt, dass Gewinnmitnahmen auf der Blockchain sichtbar sind.
„Historisch gesehen gingen Anstiege dieser Größenordnung in bullischen Zwischenphasen meist lokalen Kurshochs voraus, da eine wachsende Gruppe von kurzfristigen Gewinnern rascher in Gewinnmitnahmen übergeht”, so CryptoQuant.
3. Dem Bitcoin-Kapitalzufluss fehlt die Überzeugung früherer Zyklen
Abschließend hebt Glassnode hervor, dass der Realized Cap 30-Tage-Netto-Positionswechsel auf 2,8 Milliarden USD pro Monat gestiegen ist. Während der bullischen Phase 2023 bis 2025 stieg dieser Wert in jeder größeren Rallye jedoch jeweils schnell von etwa 2 Milliarden bis auf rund 10 Milliarden USD pro Monat am Anfang der Aufwärtsbewegung.
„Der aktuelle Wert ist zwar ermutigend, liegt aber weiterhin deutlich unter diesem Bereich. Das zeigt, dass der Kapitalzufluss, der diese Erholung stützt, weniger Überzeugung zeigt als bei vergleichbaren Wendepunkten im vorherigen Zyklus“, steht im Bericht.
Insgesamt ergibt sich so bereits vor dem Rückgang auf 80.000 USD ein Bild wachsender Unsicherheit, so dass diese Entwicklung eher eine Bestätigung dessen ist, was die Daten zuvor angedeutet hatten, als eine wirkliche Überraschung.
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