엔비디아(NVDA)는 수요일 장 마감 후 2025 회계연도 1분기 실적을 발표합니다. 월가에서는 매출이 약 790억 달러에 달할 것으로 예상하고 있지만, 바이사이드 데스크들은 810억 달러에 가까운 수치를 전망하고 있습니다.
이 반도체 기업은 완벽한 기대에 맞춰 주가가 형성되어 있습니다. 주가는 3월 말 165달러에서 최근 220.61달러에 마감했습니다. 이에 따라 실적 가이드라인이나 수익성이 기대에 미치지 못할 경우 실망할 여지가 거의 없습니다.
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바이사이드의 엔비디아 실적 전망, 월가 기대치 상회
JP모건이 배포한 표는 그 차이를 보여줍니다. NVDA의 공식 가이던스는 780억 달러이고, 월가 컨센서스는 786억 달러입니다. 바이사이드 서베이 평균은 809.7억 달러입니다.
앞으로의 기대치는 더욱 엇갈리고 있습니다. 바이사이드 데스크는 7월 분기 매출로 897.1억 달러, 2027 회계연도 전체 주당순이익(EPS)으로 9.42달러를 예상합니다. 셀사이드(증권사) 컨센서스는 다음 가이드라인을 850억~870억 달러로 봅니다.
이러한 전망이 중요한 이유는 엔비디아 주가가 이미 상승했다는 점에 있습니다. NVDA는 지난주 약 235달러까지 올랐다가 지금 가격으로 조정됐습니다. 옵션 시장은 실적 발표 후 주가가 8~10% 변동할 것으로 내다보고 있습니다.
크레이머, 익숙한 ‘뉴스에 매도’ 패턴 경고
짐 크레이머에 따르면, 엔비디아 실적발표 후의 주가 흐름은 예측 가능한 패턴이 되었다고 합니다. 그는 먼저 급등한 후, 곧바로 강한 하락이 뒤따른다고 경고했습니다.
“이제 모두가 아는 엔비디아 패턴은 다음과 같습니다. 처음엔 10~12분 동안 단기 급등했다가, 이후 주가가 차트를 깨트릴 정도로 지속적으로 하락합니다. 첫 움직임에 속지 마십시오.” – 매드머니(Mad Money) 진행자 짐 크레이머
그의 경고는 최근 실적발표 후 시장 반응과 일치합니다. NVDA가 월가 기대치를 뛰어넘는 실적을 내도, 포지션 정리에 따라 주가 상승분이 반납되는 경우가 많았습니다.
블룸버그는 실적발표가 추가 랠리의 촉매제가 될 수 있지만 리스크도 함께 존재한다고 평가했습니다. 한편, 코인 뷰로(Coin Bureau) 닉 푸크린(Nic Pucrin)은 만큼 중요하다고 언급했습니다.
“세계에서 가장 큰 기업인 엔비디아의 실적이 기술주 랠리를 다시 촉진할 결정적 계기가 될 수 있습니다. 하지만 위험도 도사리고 있습니다.” – 블룸버그
실적 ‘서프라이즈’보다 가이드라인이 주가 좌우
이제 데스크에서는 1분기 실적이 기대치를 상회할 가능성이 매우 높다고 보고 있습니다. 진짜 촉매는 7월 분기 가이던스와 최고재무책임자(CFO) 콜렛 크레스(Colette Kress)의 블랙웰, 중국, 그리고 총이익률 관련 언급에 달려 있습니다.
엔비디아의 현 전망은 수출 통제로 중국발 데이터센터 컴퓨트 매출이 전무하다고 가정합니다. 이 점이 바뀔 경우, 헤드라인 실적을 뛰어넘는 주가 변화가 나타날 수 있습니다.
2분기 가이던스가 약 870억 달러 미만으로 제시되면 엔비디아가 완벽하게 평가받았다는 시각을 확인시켜 줄 것입니다. 이러한 결과는 크레이머가 언급한 실적발표 후 하락세로 이어질 수 있습니다.
거시적 환경도 리스크를 더합니다. 같은 날 오후 발표될 4월 연준 의사록에서는 1992년 이후 가장 많은 금리 인상 반대 의견이 표명될 것으로 예상됩니다.
채권 금리가 오르고, 인플레이션이 빠지지 않으면서 금리 인상 논의도 부활했습니다. 만약 강경한(매파적) 의사록과 부진한 NVDA 가이던스가 동시에 나오면 AI 관련 종목에 추가 압력이 가해질 수 있습니다.
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