Bitcoin araştırmacısı Plan C, ABD’den gelen son imalat verilerinin gerçek Bitcoin (BTC) boğa piyasasının başladığına işaret ettiğini savunuyor. 50.000 dolara kadar %50’lik bir düşüş bekleyen öngörülere karşı çıkıyor ve piyasanın hâlâ dört yıllık halving döngüsüne aşırı odaklandığını belirtiyor.
İki ayrı fabrika endeksi imalat sektörünün büyüdüğü konusunda hemfikir. ISM İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI), nisan ayında %52,7 olarak gerçekleşti ve üst üste dördüncü kez 50’nin üzerinde kaldı. S&P Global ABD İmalat PMI’ı ise yukarı yönlü revizeyle %54,5’e taşındı ve mayıs 2022’den bu yana en güçlü seviye kaydedildi.
PMI’ın 50’nin Üzerinde Olmasının Bitcoin İçin Önemi Ne?
ISM İmalat PMI’ı, ABD’de yüzlerce fabrika satın alma yöneticisiyle yapılan bir anket. Endeksin 50’nin üzerinde olması sektörde büyümeye işaret ederken, 50’nin altındaki okumalar daralmayı gösteriyor. Endeks, yaklaşık 26 aylık durgunluğun ardından ocak 2026’da tekrar 50’nin üzerine çıktı.
Plan C’nin dolaşıma soktuğu grafik bu ilişkiyi 2009’a kadar geri taşıyor. Önceki her döngüde, Bitcoin’in en büyük ralli dönemleri PMI’ın 50 bandının üzerine çıkmasıyla aynı çizgide ilerledi. 2023’ten 2026 başına kadar olan dönem ise serideki en uzun süreli 50 altı dönem olarak öne çıkıyor.
Nisan ayındaki %52,7’lik seviye, Tedarik Yönetimi Enstitüsü’ne göre ağustos 2022’den bu yana en yüksek noktayı gördü. Yeni Siparişler alt endeksi ise %54,1’e yükseldi ve talebin bahar aylarında hızlandığına işaret etti.
Ocak 2026’da yayımlanan bir istatistiksel çalışma da benzer tabloyu destekleyerek, PMI okumaları ile BTC getirileri arasında güçlü bir korelasyon gösterdi.
Plan C’ye Göre Yeni Bir Yükseliş Dalgası Geliyor mu?
Araştırmacı, trader’ların hâlâ dört yıllık halving döngüsündeki risklere kilitlendiğini ve sonrasını gözden kaçırdığını düşünüyor. Ona göre artık imalat talebi, likidite ve kredi koşulları, spot fiyatlar için arzdan daha önemli hale geldi. PMI’ın 50’nin üzerine çıkmasını sermayenin yeniden riskli varlıklara kaymaya başladığı an olarak tanımlıyor.
Fiyat-PMI grafiğini paylaşan Plan C iddiasını şu sözlerle özetledi:
‘Bitcoin, bugüne kadar TAM anlamıyla bir boğa piyasası yaşamadı; PMI hep 50’nin altındayken hiçbir zaman tam bir boğa döngüsü olmadı… Hep iş döngüsünü takip etti ve yine aynı durum gözlemleniyor. Saat gibi işliyor.’ dedi.
İkinci bir fabrika endeksi de aynı yönde sinyal veriyor.
S&P Global ABD İmalat PMI’ı nisan ayında %54,5’e yükselerek mayıs 2022’den bu yana en güçlü değeri gördü. Yeni siparişler son dört yılın en hızlı büyümesini kaydederken çıktı miktarı da nisan 2022’den beri rekor seviyeye ulaştı.
S&P Global, bu sıçramada yeni gümrük vergileri öncesinde stokların artırılmasının ve Orta Doğu’daki çatışmaların tedarik baskısı yaratmasının etkili olduğunu belirtti. İş dünyası güveni şubat 2025’ten bu yana en yüksek seviyeye çıktı.
Boğa Piyasası Beklentisi Nerede Tıkanıyor?
Standard Chartered, Bitcoin’in ciddi bir toparlanma başlamadan önce 50.000 dolar seviyesini tekrar test edebileceğini savunuyor. Banka, ETF talebindeki zayıflama ve kurumsal akışların düşmesini gerekçe gösteriyor.
Geçmişteki PMI okumaları ise her zaman Bitcoin ile aynı yönde hareket etmedi. ISM 2014’te yükselirken Bitcoin fiyatı düştü, 2015’te ise endeks gerilerken BTC yukarı tırmandı. 2023-2025 döneminde PMI neredeyse iki yıl boyunca 50’nin altında kalsa da Bitcoin yaklaşık %700 oranında arttı.
Diğer birçok analist endeksi, Bitcoin’i tetikleyen bir unsurdan ziyade ABD Merkez Bankası’nın (Fed) para politikası için bir gösterge olarak yorumluyor. S&P raporu, ihracatta üst üste on birinci aylık düşüş ve dokuz ay sonra ilk kez fabrika istihdamında azalma yaşandığına dikkat çekti. Girdi maliyetlerinde on ayın zirvesine çıkılması da kısa vadede faiz indirimi için alanı daralttı.
Bitcoin, 78.000 ile 80.000 dolar arasında sıkışıp kaldı. 1 haziran’daki yeni ISM verisi, Plan C’nin boğa döngü tezinin hâlâ geçerli olup olmadığını gösterecek.
web sitesinde görüldü.
